調控政策不放鬆致資金鏈越繃越緊

　　昔日財大氣粗的地産大鱷，如今卻淪落到“賣子求生”的地步，不得不説，地産暴利時代已經過去。時至年底，調控政策繼續吃緊，融資環境持續惡化，眾房企的資金鏈越加緊張，不得已，不少地産上市公司開始轉讓項目或出售股權。

　　中央經濟工作會議剛剛結束，在會上，政府明確定調，2012年將繼續堅持房地産調控政策不動搖。而在12月25日舉行的住建部年終會議上，住建部部長姜偉新也重申了這一精神。對此，東吳證券分析師鄧文淵表示：“此消息徹底打消了市場對房地産行業調控寬鬆的預期。”

　　今年下半年以來，房價下跌趨勢已日益明顯，房企上市、增發、貸款等融資功能也逐漸喪失殆盡，錢包收緊的日子對於大型房企來説尚可忍受，但中小房企卻感到了實實在在的艱難，只有靠“老底”度日。記者發現，近5個月來，兩市上市公司地産類資産出售的案例密集出現，有的是地産公司轉讓項目或股權，有的則是非地産主業公司剝離房地産業務。

　　12月23日，珠光控股公告稱，將出售附屬公司誠昌集團45%股權，價格2.8億元；12月1日，雲南城投宣佈，擬出售子公司城投同德10%股權，籌資5700萬元。

　　之前的10月下旬，陽光股份公告，以2.36億元的價格轉讓了5家全資子公司股權，5家公司均為房地産公司，存貨增值率幾乎為零，股權轉讓的利潤只有265萬元。值得一提的是，其中一個交易標的“千千樹置業”的股權轉讓價格為1102萬元，較陽光股份當初購買時竟“賠本”了5700萬元。賤賣股權的結果是，陽光股份達到了增加現金流和增厚年度利潤的目的。據計算，此項交易可貢獻2011年凈利潤逾50%。

　　“房企接連出售股權等資産，必然造成行業內洗牌加劇。”齊魯證券分析師何江濤表示。數據表明，進入四季度以來，北交所房企掛牌成交均佔第一。中原地産研究中心統計，今年1-12月上半月，股權交易市場共出現491宗房地産行業股權及資産交易，涉及金額超過1300億元。其中，房地産企業的産權交易多達253宗，約為去年全年同業並購宗數的2倍。此外，從股權交易比例看，房地産平均股權交易比例高達54%，100%的股權交易佔比兩成。另據了解，目前全國四大産權交易所裏掛牌出售股權的大部分房企都屬於資金缺乏，意在售股過冬。

　　與此同時，非房地産主業企業剝離房地産業務也在加速。中原研究中心統計，今年以來，非房地産主業企業涉及的房地産産權交易238宗，總金額超過400億元。其中股權交易過半，平均股權交易比例為55%。（記者 王丹）