2011年12月28日星期三，中國A股低開低走，試圖繼續試探前期的低點，市場並未過度恐慌，但補跌和各種擔心依舊存在。

　　盤面觀察，停牌接近兩個月的現代投資直接跌停來補跌，而中超電纜和江河幕墻也大跌。

　　板塊上主要熱點是燃氣，天然氣價格市場化改革的文件出臺刺激了相關股票表現，大通燃氣、長春燃氣、陜天然氣等帶動了整個板塊的上漲，但基於對民生層面的考慮，真正市場化的燃氣價格改革應該還是有阻力，尤其來自老百姓的阻力。

　　市場化繼續低迷，即使昨天晚上開始傳聞降息了，所以目前市場上最不確定的顯然還不是政策，其實自從2008年年底的四萬億開始，市場就陷入了一個誤區，不關注上市公司基本面的改善，不關注行業龍頭的潛在競爭力，關注財政政策、貨幣政策、産業扶持政策，市場上關於優秀上市公司持久競爭力和創新的討論明顯少於宏觀面。這是四萬億的錯，也是資本市場關注點的錯誤。2012年的大貨幣政策取向已經確定：流動性只有小幅度的放鬆，大家勒緊褲腰帶過日子。

　　現在回頭看，機構對2011年政策的誤判更多是對CPI的錯判，整個市場的券商在7月之前，沒有幾個對CPI和通脹形勢有前瞻性的預測，相應的對貨幣政策的緊縮程度也估計不足，從而造成了錯判。我記得只有安信和興業對CPI判斷比較準確，所以後來的新財富評選裏面，他們拿的名次不錯。

　　在大的下行趨勢中，無論技術派還是價值派，只要沒有做空獲利，都很難獲得絕對收益，基本面分析更多需要看自己，看看研究報告，不是基本面分析，以草根調研加宏觀概覽為組合的研究才是正道。