記者 鄭步春

　　週二A股殺跌，滬綜指收跌1.09%報2166.21點，深綜指跌2.61%報853.97點，成交小幅擴大。從盤面看，保險、券商表現較強，其餘絕大多數個股殺跌，一些前期強勢股紛紛補跌。另外，中小板、創業板跌幅也較大。

　　三部委掀起監管風暴，這是好事，但短期內也對一些莊股或産生壓製作用。相對而言，小盤股、民企在信披方面不如大型國企，透明度更是不如，且存在高管無序離職等問題，所以該因素在短期內更加利空中小板、創業板個股。

　　如今的新股發行制度飽受批評，或許我們不能排除管理層最終順應多數民意的可能性。假如未來新股發行制度有了重大的、根本性的改革，那麼原有二級市場的許多次新股將被重新評估，從而導致其繼續殺跌。

　　不過，就短期而言，新股發行制度是極難改變的，因股指整體尚可維持，並沒到“奇低無比”的位置。我國股市的許多重要變革，往往發生在股指處於崩潰邊緣，這便是所謂的“倒逼”之功。

　　昨人民幣對美元中間價報6.3152，再創匯改以來新高。精略算，今年人民幣累計升了4.3%左右。人民幣升值之勢可能在餘下幾天仍會持續，達到管理層希望達到的“本年度漲幅”。過了元旦，人民幣走向更值得關注，因屆時許多用完今年5萬美元購匯額度的居民又可換匯。

　　人民幣升值並未帶動相關個股，航空股中海南航空連續殺跌，國航在大股東增持消息下相對強勢，南航及東航總體平穩。在造紙板塊的25家個股中，昨除兩家停牌外，其餘23家全部下跌，其中還有兩家跌停。

　　人民幣升值對於股指的利好支撐並非體現在升值本身，而是體現在吸引熱錢流入方面。也就是説，只有在引發人們對升值無限預期後，升值這一題材才能成為支撐大盤的利好，否則就無所謂重大利好。即使人民幣仍維持升值態勢，但人們不再預期該升值具有可持續性時，此時便不再成為支撐。

　　昨國家統計局公佈數據顯示，今年前11個月，全國規模以上工業企業利潤同比增長24.4%。該增幅明顯放緩，相比較而言，前10個月增25.3%，前9個月增27%，上半年增28.7%，首季增32%。如果單獨看11月，則該月增速更慘澹，僅增17.9%。

　　數據慘澹和監管風暴在弱勢中會惡化盤面，但這些並不全是股指下跌的原因，因市場此前已有預期。股指之所以下跌，無節制的擴容可能佔據更主要因素。筆者忽發現，在原本排好的新股“排片表”中，竟忽于本週三“加插”了另一家新股溫州宏豐。如今的新股發行既顯得 “效率極高”，又顯得“不可捉摸”，而這無疑會加重短線資金的操作難度，於是買盤更不濟。

　　估計在元旦後行情也很難好起來，因屆時或有速度極快的擴容，許多公司若擠不上最後時段，就得提供2011年全年報表，也就是得重新做招股書。如果真是這樣，加上銀行股潛在的補跌可能，則不排除大盤扛不過春節。換言之，投資者若指望股指走出像樣的反彈，也許得捱到春節之後。

　　後市方面，大盤雖然走勢不佳，但建議今日投資者可持倉觀望，不必大幅看跌，倉輕者還可低吸。從往常慣例看，重大節日前最後一兩天大盤容易穩住，且最後一天最容易翻紅。