第一財訊：在今年A股市場投資收益不佳的背景下，定向增發項目受到機構的“熱捧”。2011年A股定向增發市場無論在頻率還是融資規模上都出現井噴。數據統計顯示，截至12月27日，今年以來的定向增發總融資金額已經超過4000億元，同比去年增愈兩成。不過，低迷的A股市場也波及到定向增發領域，今年以來定向增發市場的破發率達到30.23%。

　　同花順金融數據終端統計顯示，截至2011年12月27日，今年共有172家上市公司實施了定向增發，總計融資金額約為4039.99億元，而2010年全年A股定向增發融資總金額約為3300.08億元，今年已經同比增長了22.42%。

　　從融資規模看，今年融資超過百億的公司共有5家，分別為鹽湖股份（000792.SZ）、深發展A（000001.SZ）、華夏銀行（600015.SH）、中國重工（601989.SH）、廣發證券（000776.SZ）。定向增發已成為A股市場重要的融資方式，為上市公司提供強勁的再融資支持，並呈現多元化的趨勢。公募、私募基金、私募股權投資項目（PE）等各路資金對其一直熱度不減，此外，券商理財産品今年也熱衷角逐定向增發市場。

　　ChinaVenture投中集團分析師李玲認為，2011年A股定向增發市場，融資規模較大的公司主要集中于金融、交運設備等行業。銀行方面，大量放貸以及監管層不斷提高資本紅線使商業銀行資本管理面臨巨大壓力，資本充足情況不容樂觀，因此上市銀行選擇通過定向增發來改善資本充足率水平。券商方面也不甘示弱，主要通過再融資來補充資本金提升資本實力。此外並購重組也是今年定向增發市場的重頭戲。

　　不過，今年以來A股的跌跌不休也逐漸波及到定向增發市場，機構投資者熱衷的定向增發也出現破發危機。

　　同花順金融數據終端統計顯示，自2011年以來，截至12月27日實施了定向增發的172家上市公司中，以12月27日的複權價進行分析，其中120家上市公司目前二級市場的股價高於其增發價，佔比約七成。另有52家實施定向增發的上市公司複權後的二級市場價格跌破其定向增發價，今年以來定向增發市場的破發率達到30.23%。其中，華夏幸福（600340.SH）、大地傳媒（000719.SZ）、恒逸石化（000703.SZ），複權後折價均超60%。

　　面對股價的大幅下挫，今年中國北車(601299.SH)、中國重工(601989.SH)不約而同取消定向增發轉道他途來實現融資需求，中國南車(601766.SH )也不得不修改定增方案，大幅下調增發價。

　　分析人士指出，出於對市場行情的擔憂，已有不少上市公司下調過定向增發的價格。而一些已經增發的公司也面臨著破發的壓力。由於定向增發有12個月以上鎖定期，對於投資者來説，選股不當或許同樣會遭遇“折戟”的尷尬。