在基金投資中,經常聽到這樣的話,“每當看不清市場方向的時候,就選擇定投吧,把擇時的難題交給市場”。筆者認為,這並不是一種負責任的言論。

　　定投的效果是在中長期看到的,但定投不等於不會虧錢。中長期有多長?時間不是自我麻痹的理由。興業全球基金公司曾于2008年發表過一篇《長期我們都死了》的文章,論述長期投資的謬誤。對投資人來説,不考慮宏觀經濟面的變化,不考慮企業質地及其基本面情況,不考慮估值水平,盲目的慷慨投資,即便持有時間長也無法獲利。

　　長期縱然是定投制勝的一個前提,但更重要的前提是,中長期市場是向上的,而你所選的品種是值得投資的,不然,長期下來也許一場虛空。試想如果定投的起點是6000點,那估計很多年都無法看到正回報。

　　關於定投,網上也流傳著一些過於消極的言論,比如“十年定投跑輸定存”,其論斷未免偏頗。以深證成指為例,假定投資者每月定投一次該指數,從2000年1月到2011年5月任意定投一年、三年和五年的年化收益(按月滾動計算)。定投資金分批投入,分別計算了考慮時間價值的內部收益率,以及不考慮時間價值的簡單收益率。從年化收益率均值來看,無論定投一年、三年還是五年,不考慮資金投入時間價值的簡單收益率均值在10%-13%之間,而考慮了資金投入時間價值的內部收益均值高達20%-28%,其收益明顯高於銀行存款的零存整取收益。而在市場上,成立滿五年以上的基金中,也有多只基金累計複合收益超過400%。

　　所以對投資者來説,最重要的是,一定要隨時確保你投資的東西的確值得長期投資,如果它一再的讓你失望,你也只能棄它而去了；其次,要降低長期投資的收益預期,牛市裏動輒翻番的回報率不能用作今後的參考；最後,合理規劃投資期限和投入資金。

　　(興業全球基金 鐘寧瑤)