自11月4日觸及近期階段高點2536點以來，上證指數下跌了13%。市場持續下跌使部分杠桿指基的單位凈值向約定折算點靠近，杠桿比例面臨重新調整。受此影響，杠桿指基二級市場出現了加速下跌，多只基金跌幅超過30%。業內人士表示，如果股指繼續下滑，可能出現首只到約定點進行折算的杠桿基金。

　　部分杠桿指基逼近折算點

　　二級市場價格大幅下跌

　　隨著市場大幅下跌，部分杠桿指數基金凈值逼近約定折算點。截至12月23日，銀華鑫利[0.46-1.49%]單位凈值跌至0.376元，信誠500B單位凈值跌至0.479元，而這兩隻基金的約定折算單位凈值均為0.25元。

　　二級市場價格方面，這兩隻基金價格近期也呈加速下跌之勢。11月4日至12月26日，銀華鑫利二級市場的價格由0.748元跌至0.462元，跌幅達38.24%，信誠500B的價格由0.864元跌至0.574元，跌幅33.56%。

　　而在今年7月18日至10月21日，上證指數大幅下跌了18%，銀華鑫利的單位凈值跌幅高達46%，高於近期的跌幅，然而同期該基金二級市場的跌幅為35.43%，低於近期的跌幅；信誠500B同期二級市場價格28.4%的跌幅也小于近期跌幅。

　　值得注意的是，在持續的下跌過程中，銀華鑫利近日的成交量有了明顯的放大。銀華鑫利近3個交易日的平均成交額為3860萬元，為此前20個交易日平均成交額1550萬元的2.5倍。

　　或現首只

　　到點折算杠桿基金

　　上海證券基金研究員張桐告訴證券時報記者，近期部分杠桿指基的加速下跌與這些基金的單位凈值越來越接近約定折算點有關，一旦達到約定折算點，目前的高杠桿就會回到起點，這使得部分想獲取高杠桿的投資者有所擔憂，導致杠桿指基加速下跌。好買基金分析師曾令華表示，除到點折算外，近期股市持續下跌也是一方面原因。

　　所謂到點折算，是指分級基金的杠桿(B類)份額單位凈值跌至約定情況時，各類份額單位凈值重新歸1，將固定收益(A類)份額進行縮減，重新按照初始比例配比，A類份額縮減部分轉為母基金，一旦折算，B類份額的杠桿比例會隨之下降。

　　上海證券提供給證券時報記者的數據顯示，銀華鑫利的母基金份額銀華中證等權重90的單位凈值再下跌9%左右，即會觸發折算。張桐表示，由於中證等權重90屬於大盤藍籌指數，與上證指數相關性較高，因而上證指數跌至2000點附近時，銀華鑫利就可能面臨折算。

　　華泰聯合證券基金研究中心總經理王群航也表示，由於今年A股市場行情出現較大幅度震蕩，部分杠桿指基的約定折算機制很有可能隨時被觸發。業內人士認為，銀華鑫利若觸及約定折算點將是首只觸及達到約定折算點的杠桿基金，這一情況的出現會警示投資者注意投資杠桿基金的風險。(來源：證券時報)