A股市場在受到多重利空影響大幅下挫之後，吸引力開始增加。預計今年四季度至明年一季度是中國經濟的衰退期，市場向下波動的推動因素主要來自上市公司利潤的下滑。在通脹回落的初期往往是經濟下行的加速期，上市公司的利潤增速在一季度將加速探底，部分成長性不好的企業仍將面臨挑戰。從估值上來看，近期滬深300指數當前估值為動態市盈率11倍左右，今年全部A股上市公司盈利增長14.73%，2012年在較為平穩的增長和物價環境中，企業盈利增長相對平緩。在中性情況下預計2012年全部A股上市公司盈利增長10.8%，樂觀情況下增長15.3%；面對新股發行與再融資進度加快、大股東減持、貨幣投放減少等流動性困難在一季度較為顯著，另外，歐債危機愈演愈烈直接推動美元中期走強，意味著大宗商品的價格還將受到壓制，同時新興市場國家資金外流明顯，大盤將繼續受到考驗。以上諸多不利因素在一季度的集中釋放，將為A股創造一個跌出來的機會。

　　行業配置方面，我們認為，以八大戰略新興産業為代表的“新經濟”方向的相關行業值得全年戰略性配置。看好代表“新技術”方向以節能環保、新能源、TMT、物聯網、新材料為首的戰略新興産業；符合“新生活”方向的文化傳媒板塊、業績增長穩定的旅遊、生物醫藥、家紡和品牌服飾等消費升級板塊。傳統週期類行業景氣度的提升需要等待，只存在戰術性交易機會，但高端裝備製造將是亮點。由於八大戰略新興産業個股多集中于中小板、創業板，同時，A股流通市值過大、中小盤股在今年的超跌，以及未來産業政策集中釋放等因素也支持明年市場重新回到輕指數、重個股的風格上來，看好中小盤股的投資機會。