辛卯歲末的2011年12月19日，上證指數以紅十字星的形態結束了當天的行情，在一度跌幅超過2%的情況下打了一個漂亮的反擊戰。

　　但事實上，大盤已經很少出現紅色的形態，在此之前的24個交易日裏，滬指只出現5次微漲的情況，累計下跌12.31%，跌破10年前的最高點2245點。

　　有統計顯示，1990年至今A股累計融資4.3萬億元。同時，根據Wind資訊的數據統計，1990年至2010年末，A股累計分紅總額約為1.8萬億元。根據普通投資者在上市公司中持股比例不超過30%計算，普通投資者所獲得的分紅數額累計只為0.54萬億元。這意味著，近21年來，A股市場給予普通投資者的現金分紅總額佔融資總額的比例不足13%。其收益遠不及同期將錢存入銀行獲得的利率收益。

　　透過以下數字，回顧2011年的中國股市，可以窺見中國經濟高速發展的另一面。

　　上市公司88%股價漲幅為負

　　Wind資訊數據顯示，截至12月19日，兩市2307家上市公司中，今年以來股價漲幅為負的有2032家，股價上漲的只有250家。2032家公司中，有142家公司近年以來股價下跌幅度達到50%以上。在250家股價出現上漲的公司中，新華聯(000620.SZ)以241.0572%的漲幅領跑兩市。不過新華聯之所以出現如此高的漲幅，是因為其借殼ST聖方上市，有重組概念。事實上，梳理上述250家股價出現上漲的公司發現，其中不乏ST股的身影。此外，還有被爆炒的概念股，如天舟文化(3000148.SZ)、奧飛動漫(002292.SZ)等。

　　今年A股抽血近7000億

　　統計顯示，今年以來，將IPO與再融資兩大項合計在內，年初至今，A股總融資額已達6826.62億元。其中，272家新股總計融資2643億元，168家已上市公司再融資額達到3355億元，而配股與可轉債的融資額也達到了828億元。而在十年前的2001年，A股市場合計融資1128億元。

　　重啤9連跌市值蒸發240億

　　因發佈的乙肝疫苗項目數據與市場預期相差甚遠，截至12月20日，重慶啤酒(600132.SH)連續9個一字跌停，市值蒸發240多億元，為今年以來A股上市公司市值蒸發最大公司。值得關注的是，重倉重慶啤酒4000多萬股的大成基金係，亦因重慶啤酒的連續下跌蒙受巨大損失。有人戲言，大成基金對重慶啤酒的投資事件“一定會進基金教科書”。

　　*ST盛潤A連續18漲停

　　2011年，針對ST股的炒作同樣充斥著A股市場。此前因存在重組預期的*ST盛潤A，股價出現了連續18個漲停的陡峭走勢，在整個A股歷史上，僅次於2007年ST金泰的連續42個漲停。與ST金泰一樣，在連續漲停板出現之後，其出現連續跌停。短短3個月，*ST盛潤A已經吞噬了連續18個漲停的果實，股價收于8.33元/股，低於重組計劃復牌前的9.07元/股。

　　最大證券操縱案涉及股票552隻

　　2007年4月—2009年10月，薛書榮等人以70個自然人名義在44家證券營業部開立112個資金賬戶，動用超過20億元資金預先買入鎖定股票，並安排人員製作薦股PPT，將其再傳至薛書榮控制的節目製作單位——中恒信公司，最後通過購買9家電視臺證券欄目時段，吸引投資者入市，以“搶帽子”交易方式操縱股價，共交易股票552隻，累計交易金額571.76億元，非法獲利4.26億元。

　　中國經濟研究院 李勇|執筆