大盤股IPO兩會後再説

　　記者 三秋

　　[元旦過後，企業將需要重新披露年度財務數據，大企業審計所需時間較長,加上1、2月份節日效應以及重要會議，出於市場維穩需要，大盤股上市或會推遲至3月份兩會後。如此一來，預期明年頭兩月市場或有機會暫且松一口氣。]

　　本報訊 上周大盤股發行的傳聞不斷。雖然陜煤股份、中交股份這兩隻預計超百億的“超級大盤股”發行在今年內難以成行，但另一隻大盤股——中信重工又將於近期啟動上市程序,據聞中信重工預計融資規模約在60億元左右。昨日市場再度受到大盤股IPO的利空消息拖累收低，投資者主要還是擔心當前資金的緊張情況，在2000點上方搖搖欲墜的指數恐怕無法承受大盤股帶來的衝擊。不過根據現實情況和歷史數據統計來看，考慮到材料準備及申報的時間和維穩考慮，預計大盤股在明年1、2月份發行上市的機會將比較小。

　　跨年度上市年報補充耗時大

　　對於擬在2012年上市的公司來説，最大的挑戰在於需要準備2011年度的財務資料。據某投行人士介紹，這個要求不光是針對未“過會”的公司，即便是已“過會”的擬上市公司，根據相關規定雖然不需要重新“過會”，但是也必須向證監會補充2011年經審計的年報，以及“過會”後的公司大事概述清單。若公司沒有發生重大變化，證監會才會給出正式批文，同意實施IPO。因此，相關的年度財務資料非常重要。而一份送審的財務資料背後，包括了公司財務結算、錄入會計分錄、編制報表，審計事務所現場作業、匯總、撰寫審計報告，投行審核、修改相關材料説明等一系列繁瑣的工作程序，根據上述投行人士的經驗：“沒有一個月以上，是基本無法完成的。”

　　事實上根據Wind資訊統計，在2000多家A股上市公司中，首發籌資額超過60億元的A股公司在1月份上市的僅有四家，分別是中國人壽（07年1月，283億）、中國西電（10年1月，103億），華銳風電（11年1月，95億）和中國化學（10年1月，67億）；2月份上市籌資額超過50億元的公司也只有四家，分別是中煤能源（08年2月，257億）、興業銀行（07年2月，160億）、華泰證券（10年2月，157億）和中國一重（10年2月，114億），可見大盤股想在1、2月份上市確實比較困難。

　　指數“維穩”或成近期主旋律

　　從另一個方面看，上述八家公司上市時的上證指數均位於2800-3000一線，而昨日上證指數再度跌破2200點。同樣是大盤股，2800點接盤或舉重若輕，但是誰敢斷言2200點就一定接得住？大盤股IPO會否成為壓垮駱駝的最後一根稻草？猶記得，前兩個星期剛剛閉幕的中央經濟工作會議，將2012年中國經濟工作的主調明確為“穩中求進”。如果大市不穩，何來求進？聯想到近期新華保險主動調減籌資額，以及週日原央行副行長吳曉靈稱“2012年央行或將多次下調存款準備金率 ”，或許我們還是應該相信，管理層並不希望股市過多動蕩。

　　兩會前難有利空

　　除了上述分析以外，另外還要提一提我們的“中國特色”。第四次全國金融工作會議可能于明年1月6日召開，按照慣例，每次金融工作會議之後，總會有重大改革措施出臺。而眾所週知的“兩會”將在3月初召開。無論是金融工作會議還是“兩會”，主要的重點都在於兩個方面——為政策定下“基調”,傳達“目標意志”,即統一思想、振奮精神……,一句話：部署加擂鼓。出於眾所週知的原因，“大會無利空”已經形成了多年來市場共識。這也是按照民諺“冬播、春生、夏收、秋遊”，每年春天股市都會有一波行情，甚至有人直接將其稱為“兩會行情”的由來。因此我們姑且大膽推斷，即便是陜煤股份、中交股份或者中信重工這些大盤股真的要發行上市，很可能也要到3月份“兩會”結束以後才會成行。如果上述猜想屬實，那麼明年頭兩月市場或有機會暫且松一口氣，也許真的就會有一波行情！

　　《投資快報》發自廣州