通信行業11 年的回顧：一片紅海的電信行業，相比互聯網與企業網絡需求更旺。電信運營商投資壓力增加不得不開源節流，電信聯通面臨史無前例的反壟斷調查；電信設備企業大舉進軍企業網絡市場和個人消費市場，同時付諸專利訴訟；終端企業拼的是胡蘿蔔（生態系統）+大棒（專利糾紛）。相比，企業網絡市場保持快速增長（行業預計20%左右），華為、中興均有100%；互聯網行業增速25-30%左右。

　　即將出臺的通信行業十二五規劃的推薦標的。從此前《規劃》徵求意見稿量化的用戶數據來看，3G 增速最快（49%），互聯網（14%）和寬帶（15%），以及規劃中明確大力發展的雲計算、IPV6、三網融合、移動互聯網技術幾個領域，我們的推薦如下：3G：中國聯通、科大訊飛、拓維信息；互聯網：順網科技；寬帶：中興通訊、烽火通信、光迅科技、日海通訊、新海宜、中天科技、亨通光電；雲計算與IPV6：星網銳捷；雲計算與數據中心：鵬博士、網宿科技；三網融合：數碼視訊； 移動互聯網設備：中創信測（A+abis）、大富科技（移動分佈式雲存儲）、華星創業（無線網絡測試與評估，WLAN）。

　　中國聯通首次突破300 萬3G 用戶大關，上升趨勢明顯，12 年 1 月數據較為重要。中國聯通有史以來首月3G凈增用戶數量突破300 萬，並超越電信和移動，不可否認的是，得益於WCDMA 網絡的質量以及千元智慧手機的普及，我們肯定兩者疊加後帶給聯通的驚喜，但是我們提示關注1 月份的運營數據，因為年後衝量壓力的用戶數據更貼近自然增長的本質。（安信證券研究中心）