在經濟復蘇疑雲、歐債危機拖累等一系列利空因素影響下，雖然美股在7月上旬至8月上旬經歷了幅度接近20%的殺跌，但從全年的表現來看，卻要強過有強勁經濟增長支撐的A股。不過，鋻於越來越複雜的政治和經濟環境，投資機構對2012年美股表現似乎並不樂觀

　　超預期下跌

　　截至12月23日，今年以來，道瓊斯工業指數上漲6.19%、標準普爾500指數上漲0.61%、納斯達克綜合指數下跌1.29%。雖然全年漲幅並不大，但整體表現並不差。

　　三大股指在今年5月上衝年內高點之後，在7月上旬至8月上旬因歐債危機而大幅下挫。統計顯示，7月8日至8月8日，標普500下跌了16.68%。但第三季度開始，股指開始逐步回升。截至上週末，道指、標普500、納指分別收報12294點、1265點、2618點，距離年內12876點、1370點、2887點的高點已經不遠。

　　2010年末，美國財經雜誌《巴倫週刊》調查的10位股票策略師中，有9位預測2011年美股的漲幅在7%－17%之間。分析師們似乎樂觀預期了各種政策和經濟的負面因素，尤其是歐債危機。

　　關於美國經濟，同債務危機一樣，2010年末，美國並沒有陷入二次衰退。但2011年一些不太樂觀的經濟數據，再度讓投資者預期落空。

　　幸運的是，美股經過年中恐慌性下跌之後，投資者情緒已經有所修復。目前，無論是歐債危機，還是美國經濟，投資者情緒都回歸到了一個相對理性的範圍中。美股分析人士認為，在這樣的氛圍中，美股明年迎來開門紅的概率較大。

　　保守應對來年

　　對於美股前景，似乎是美國國內謹慎，國外樂觀。

　　高盛發佈的2012年美股前景報告的標題直白地表述為“經濟停滯時期的策略”。

　　該機構預計，2012年美國經濟增速將連續第五年低於趨勢水平，為1.5%，經濟增長停滯與持平的市盈率相符。2012年－2013年每股盈利溫和增長7%，這表明2012年底標普500指數將收于1250點，而市盈率則為11.8倍。

　　“預計2012年標普500指數盈利將增長3%，至100美元，2013年將增長7%，至106美元。”高盛策略分析師投資策略師David Kostin表示，“2012年企業利潤率有可能會從8.9%小幅降至8.7%，而市場預測為明年利潤率將升至9.4%的高點。”

　　David Kostin還預測，“如果歐元區崩潰，標普500指數可能會下跌25%，至900點。”

　　招商證券（600999）（香港）認為，從歷史數據來看，GDP增長約領先標普500指數增長半年。2012年GDP增長將趨於溫和，維持在2%左右。

　　該機構預計，2012年市場在歐債危機、美國國內經濟復蘇緩慢的影響下，仍然處於波動較大的情況，特別是金融及原材料行業。但是下半年悲觀情緒有所改善，企業IPO市場將重新啟動，推高市場的估值。在企業繼續大規模回購股份的推動下，投資者持有股票的意願增強，公司的股價將重新由每股收益驅動。

　　IPO融資重啟

　　除了今年三大股指的波動，美股市場不得不提的就是一眾中國概念股。

　　今年3月開始，華爾街獵殺中國概念股升溫。目前，有67家中國概念股遭到不同程度唱空，其中46家中國概念股因此被迫退市或停牌。

　　2011年下半年受歐債危機、中概股風波及VIE（可變利益實體）的影響，在上半年人人公司、世紀佳緣上市後，中國企業赴美IPO出現明顯下滑，下半年僅有土豆網在納斯達克上市。

　　“從上市數量及融資額來看，短期內中概股上市窗口關閉。”江蘇一家合資券商投行部人士對《國際金融報》記者表示。

　　招商證券（香港）分析師鄧良生預計，2012年市場在歐債危機、中國經濟放緩以及海外機構打壓的影響下，中國概念股整體仍處於股價波動較大、估值較低的情況。如何解決“中概風波”中所暴露出來的問題也將左右未來中國概念股的走勢。“預計2012下半年市場悲觀情緒或有所改善，中國概念企業IPO融資市場將重新啟動，從而推高市場的估值。”

　　鄧良生認為，2012年將會有更多中國概念公司走上私有化道路。這些公司以傳統行業為主、交易不活躍、市場估值不高、部分是通過反向收購上市。抓住私有化中的並購套利，或為投資者帶來意外收穫。