媒體通常都會在年底進行投資者盈虧統計，今年截止到目前上證和深證主板綜合指數跌幅都在20%以上，中小板和創業板指數跌幅更是超過30%，投資者損失慘重。據了解，超過八成的投資者虧損，持平和盈利的寥寥無幾。事實上即便是單邊上漲的年景，獲得正收益的投資者也只有半數，投資者很難改變“靠天吃飯”的尷尬。

　　散戶投資者跑輸指數是正常的，即便是專業的投資機構也很難戰勝指數。國內外的數據顯示，上漲行情中指數能夠戰勝85%以上的基金，而震蕩市基金錶現較為分化，但也有三分之二的基金跑輸指數。今年來看，股票型基金無一盈利，基金業績排名比的是誰虧得更少。除了系統性風險外，還有很多個股風險，從年中的雙匯發展到年末的重慶啤酒，基金不斷“踏雷”，其“專家理財”的形象大打折扣。

　　投資人難以戰勝指數的最大原因在於倉位控制不佳和頻繁交易成本。很多人在上漲的時候謹慎，倉位很輕，而下跌的時候急於抄底，倉位反而增加，這決定了其收益很難超過指數。另一方面，雖然股市並非“零和”遊戲，但多數人熱衷 “高拋低吸”，而非選擇與企業共成長。在股價此消彼漲中或許能獲得些許交易的快感，但贏得了一時，贏不了一世，交易成本往往會侵蝕你的收益。今年市場總體換手率在10倍以上，僅此一項投資者就需要付出3%以上的交易成本，而在不斷買賣中還經常會出現高買低賣增加了損失。一買就套、一賣就漲，幾次下來信心盡失，很多人就此不管不顧，結果股價一路下跌虧損急劇擴大，最終不可收拾。

　　再有一個問題是投資者盲目跟風炒作，聽小道消息、追市場熱點，這也是比較危險的。股市中有大量天生的賣方，“大小非”的成本決定了買方永遠處於弱勢地位。內幕交易者的存在，更是普通投資者被動的根源。如果缺乏行之有效的投資方法，缺少對投資成敗的不斷總結，想要獲得收益是很困難的。

　　一年到頭，總要進行一些總結，看看自己這一年的投資經歷有哪些收穫，哪些需要改進，相信做一個分析會對自己未來的操作有很大的幫助。股市作為財富再分配的場所，從來就不是所有人的提款機。就中國股市的現狀而言，重融資、輕回報，內幕交易、利益輸送等問題始終存在，普通投資者很難適時掌握正確的投資時點。選擇一些看好的公司，在較低的價格上採用定期定額投資的方式，有助於平滑投資成本，適合作為長期投資理財計劃，值得大多數人參考。張崎（作者為海通證券分析師）