還有一個交易周，2011年就將結束，最終的“收官戰”恐怕不會給投資者帶來什麼意外的驚喜，全年的“虧損”格局不可能扭轉了，A股2011年全年下跌的幅度將遠遠“戰勝”美國市場，“領先”歐洲市場。目前不少股市賬戶都近乎處於“僵屍”狀態，不過理智一點來看，只要你還在股市中“掙扎”，那麼還是要面對現實，在發牢騷、出怨氣的同時，還是要看看市場中有無值得關注的問題。2011年的最後一個交易周，有三個看點或許值得關注。

　　首先，筆者依舊認為擴容問題是本次下跌乃至主導中國股市主要趨勢的一大要素，認為擴容與A股運行尤其是下跌無關的觀點純屬掩耳盜鈴，所以擴容節奏以及時點是我們不得不關注的問題。

　　雖然近期的市場疲弱不堪，但擴容的腳步未見顯著減緩，發行與上市的個股依舊紛至沓來，不過這裡有一個問題值得我們留意，就是中國特有的會計制度。假如2011年年底前沒有完成或者通過發行程序，那麼下一年度就需要重新提交會計報表，而重新製作會計報表是很多公司不願去面對的事情，所以越是臨近年底，往往擬上市公司突擊衝關的慾望越強烈，於是擴容的腳步就難以慢下來。筆者有時在想，現在有的上市公司上市當年業績良好，第二年下滑，第三年虧損，或許這樣的公司按照現在的業績表現，一旦耽誤個一年半載，可能就上不了市了。所以2011年過後，2012年年初是否有發行腳步減緩的跡象值得留意。

　　當然，還有一個擴容的跡象需要注意，就是除去IPO外，再融資的情況或許對市場信心的左右程度也很關鍵，尤其是金融股。都説金融股的業績良好，盈利能力優秀，但往往就是金融股會“獅子大開口”，所以假如還不斷有此類股票再融資信息的話，相信資金的情緒就不會“由陰轉晴”。

　　其次，近期隨著指數的下跌，不少個股跌幅慘烈，但對市場刺激最大的不是隨大勢而下的股票，而是一直“抗跌”的個股突然“斷崖”下跌。這裡面有因為個股基本面所致的，也有看上去“不知所以然”的股票，而一旦出現這種“斷崖”下跌，再加上臨近年底的特殊時段，讓人會迅速聯想到“資金鏈斷裂”。當前市場確實在成熟，但不可否認的是，帶有“莊股”色彩的股票依舊存在，在弱勢中它們漲沒太多人關注，但一旦下跌就會産生“化學反應”和“連鎖效應”，所以此類股票能否在近期止跌也會對市場情緒産生影響。

　　最後，正是因為眾多股票比指數跌得“慘”，所以什麼樣的個股能激起資金的興趣也是市場能否轉好的關鍵因素之一。目前的大盤誰也不會説有趨勢性和轉折性的機會，那麼唯一的可能就是超跌反彈，而超跌反彈中最容易吸引資金的就是貝塔值高的和階段跌幅大的個股，假如連這類股票都提不起資金興趣的話，那麼市場轉好恐怕就是一個美好的願望而已。如果這類股票能夠形成一定的規模，畢竟它們的群體現在確實足夠大，那麼在2012年年初時，投資者或許能夠迎來一個具備一定操作價值的投資階段。（作者係資深投資人）