美國的主權評級到底能承壓多少？這取決於評級機構有多“勇敢”。本週三，惠譽再次警告美國主權信用評級，稱美國債務負擔持續增加或令其喪失頂級信用評級。這是一個月時間，惠譽第二次對美國評級做出警告。

　　不過與歐元區各國對於評級機構的一舉一動已成驚弓之鳥不同，美國國債收益率在警告聲中卻照跌不誤，這意味著避險資金仍在買入美國國債。

　　1個月內兩次警告

　　12月21日，國際三大評級機構之一惠譽發表聲明稱，美國債務負擔和聯邦赤字持續增加恐令美國無法維持AAA信用評級。“值得注意的是，根據知名金融博客ZeroHedge統計，美國截至12月20日的債務佔GDP比重已超過100％。而一般認為，如果政府債務超過GDP的90％，該國經濟就會經歷低增長。

　　在21日的聲明中，惠譽指出，“如不就支出和稅收進行改革，美國聯邦的債務將會繼續上升，隨著人口老齡化的加劇，持續上升的醫療和社會保障支出將面臨巨大挑戰。美國聯邦和一般政府債務負擔高企且不斷攀升，與保持其AAA評級不相符。”

　　目前，國際三大信用評級機構對美國主權債的展望已均為負面。其中，標準普爾在今年4月18日已將美國主權債務評級前景從“穩定”調低至“負面”，並於8月6日正式下調美國長期主權信用由AAA至AA+，令美國債務90多年來首次失去AAA信用評級地位。

　　事實上，由於美國國會的 “超級委員會”未能就至少1.2萬億美元的赤字削減計劃達成一致，11月28日，惠譽也正式將美國信用評級前景從穩定調整至負面，這意味著，美國未來兩年評級遭降的可能性大於50％。惠譽當時曾表示，雖然仍給予美國最高信用評級AAA，但美國經濟産出和規模實際上還存在很大不確定性，失業率居高不下，産能閒置時間延長，中長期財政前景存在負面影響。若美國政府在2013年之前無法制定出一項可靠的削減鉅額預算赤字的計劃，將可能最終下調美國的AAA主權信用評級。

　　時隔約一個月，惠譽再次對美國3A信用評級發出警告。在21日的聲明中，惠譽重申：“2013年，新一屆國會和政府的一項主要任務是起草制定一項可靠的計劃，削減預算赤字，穩定美國聯邦債務，否則，美國的主權信用評級將很有可能在2013年年底被下調。”

　　收益率照跌不誤

　　儘管惠譽連續發出警告，但美國國債收益率卻照跌不誤，這意味著避險資金仍在買入國債。數據顯示，截至昨日，美國10年期國債收益率報1.97％，下跌0.026％。

　　對此，接受《每日經濟新聞》記者採訪的太平洋（601099）證券分析師李愛敏表示，調降主權評級的警告本身將對國債價格和收益率産生什麼樣的影響並不確定。但必須認識到，美國的債務問題是市場面臨的一個潛在風險。同時，一旦美國明年財政政策超預期收緊，會負面影響其經濟增長，這也將是未來全球經濟面臨的又一個不確定性。

　　也有分析人士認為，儘管遭到主權3A評級調降的警告，但在目前的環境裏，市場依然認為美國國債的安全性高於幾乎所有替代投資品。財經專欄作家DavidWessel最近就撰文表示：“世界經濟目前正面臨超安全金融資産短缺的局面。這種資産指的是那些幾乎沒有違約風險以及市場規模極大、投資者可隨時買賣的債券。”

　　債券大王、太平洋投資管理公司聯席首席投資長格羅斯（BillGross）則打趣道，美國國債是一大堆臟衣服中最乾淨的那一件。一段時間以來，歐債危機已使得一些過去被視為超安全金融資産的歐洲國家債券在市場看來變成了高風險資産，對比之下，或許也只能挑一堆臟衣服中最乾淨的那件暫時穿上。