12月冬季天氣急冷，是內地煤炭的消耗高峰期，市場主要指標秦重島煤炭儲量較去年同期大跌近三成，迫使秦重島煤價直迫900元人民幣每噸，創三年新高。除了對煤炭季節性需求強勁外，電廠亦紛紛搶煤作為儲備用途，為煤炭股的股價提供強勁支持，當中推介業績理想的中國神華(1088)。

　　神華截至今年6 月底，集團營運的燃煤發電廠總裝機容量達到29860 兆瓦，較去年底增加4.3％。第三季盈利355.6億人民幣，按年增長19%，銷售煤炭2.864億噸，增26.7%。國家電監會報告指，現至明年春天的供電缺口可達2600萬千瓦，嚴峻的供電情況將推動電廠增加現貨煤的採購量，預料強勁的煤炭需求對神華第四季的經營業務有利。

　　集團作為綜合性能源企業，在波動市況中亦較具防守性。年初集團收購國華呼電的燃煤機組，另新設神皖能源公司，並展開收購孟津電廠工作，預期集團未來可受惠于收購合併及自然增長動力。中國神華現報33.5元，目標價上望41元，約有22.4%上升空間，止蝕位定於裂口支持32.5元。

　　作者：中國北方證券集團有限公司 副總裁 黃嘉俊