安信證券：林晟 張仲傑 2011-12-22

　　報告關鍵點：

　　公司擬出資0.44億元與平煤神馬機械裝備成立合資公司生産刮板機

　　合作方在煤機産品上以液壓支架為主，並且其集團十二五末煤炭産能可能翻倍

　　明年客戶結構優化趨勢明顯，近期股價超跌，調高評級至買入-B

　　報告摘要：

　　公司擬出資0.44億元與平煤神馬機械裝備成立合資公司生産刮板機。公司于本

　　月18日與平煤神馬機械裝備集團有限公司簽署戰略合作框架協議書，擬成立注

　　冊資本為1億元的合資公司（其中平煤神馬佔46%；公司佔44%；新公司高管佔

　　10%），經營産品主要為重型刮板輸送機等。

　　平煤神馬裝備産品線較全，但在煤機産品上以液壓支架為主，合資後有利於公

　　司其它産品的開拓。平煤神馬裝備去年銷售收入近20億元，産品有帶式輸送機、

　　液壓支架、刮板輸送機、採掘機械、礦井提升設備、洗選設備等，其中在煤機

　　産品上以液壓支架為