滬深指數上周連創近兩年新低，而近兩個交易日股市超跌反彈，市場也不斷有利好消息出臺,如政策基調不變、小QFII開閘等，由此引發市場對於市場底部是否已經到來的爭論。有分析師認為，即便此時A股未到底部，但也進入底部區域，投資者可以提前篩選個股，靜待市場回暖。

　　市場正在構築階段性底部

　　最近一週，市場盤面與技術指標均呈現加速趕底的跡象，特徵是成交量萎縮，悲觀氣氛積聚，對利好消息不敏感而對利空極其敏感，許多原本基本面良好、成長性不錯、估值合理的股票開始大幅補跌。

　　儘管上週五上證綜指出現了漲幅超過2％的反彈，本週一股指也收出一個錘頭線，日K線在底部區域出現了2連陽的形態。但由於成交量並未明顯放大，顯示出市場做多心態依然謹慎。

　　不過樂觀的市場人士表示，由於近期市場嚴重超跌，在利好預期疊加效應刺激下，短線技術性反彈行情有望展開。當前股市的估值和宏觀政策基本面都支持行情的展開。在市場技術反彈基礎確立的條件下，利好因素開始産生正面效應。

　　消息面上，儘管證監會表態支持養老資金和住房公積金入市，但“兩金”能否成行還存在諸多不確定因素，因此還需等待消息面的進一步明朗，才能確定是否對股市形成真正利好；另外，今年11月中國實際利用外資出現28個月以來的首度負增長，人民幣對美元匯率連續12個跌停，市場人士認為，這一系列信號都與外資和熱錢加速從中國快速流出密不可分，預計這種狀況短期內還將繼續。

　　反轉條件尚未具備

　　從上週五開始，股指連續兩天盤中大跌之後神奇逆轉，在底部收出兩根久違的陽線，這給半個月以來一直“跌跌不休”的Ａ股一個喘息的機會。有部分投資者認為盼望已久的超跌反彈已經到來。正常來看，技術性反彈的時間窗口確實已經打開，但市場見底的一系列標誌性事件尚未出現，因此此時斷言底部已經到來仍為時尚早。

　　首先，Ａ股的融資和再融資步伐絲毫沒有放慢的跡象。據了解，除了中交股份和陜煤股份等準備掛牌上市的大盤新股之外，還有將近50家在此前已經過會、但是尚未發行的新股，準備在年底前爭搶2011年最後的掛牌末班車。

　　此外，還有296家公司向市場提出了再融資的預案，預計融資規模達到6900億元。由於不斷的IPO和再融資抽血，當前的市場正處於承受力極弱的時期，沒完沒了的擴容和再融資將成為市場難以承受之痛。

　　其次，市場並未出現大公司大規模回購公司股票的現象。股價跌破內在價值，很容易引發上市公司的大規模回購，例如前期長安B的億元級別的回購大批出現；股價大跌，戰略投資者通過二級市場悄然買入，進行舉牌並購等都是市場見底的重要標誌，但目前的市場並未出現此類事件。

　　第三，周邊市場仍然存在眾多不確定性的利空。鋻於目前國際金融市場的聯動性，歐元區經濟的不確定性影響的不僅僅是對於歐洲的貿易行業，必然使得A股市場築底時間延長，而中東地區和朝鮮半島的地緣政治不穩必將令資源品形成波動，這對於上市公司的成本和産品價格將形成不利影響，在“黑天鵝”事件尚未出盡前，政治的波動將使得資金入場意願降低。

　　個股或已進入籌碼收集階段

　　在A股不斷創下新低之際，分析人士對後市的分歧也愈加明顯，有人認為目前已是“遍地是黃金”，而也有人認為年關將至，資金需求增大，市場對存款準備金率下調的預期仍較為強烈，穩健投資者可等待企穩信號出現再操作不遲。

　　海通證券認為，年底時結賬資金和産業資本“為拋而拋”的動力會逐漸減弱，而年後預計市場將重歸政策面邏輯。雖然短期市場還需要經歷國家隊資金與結賬資金、産業資金的博弈，但中期機會可期。建議投資者“蓄勢而為”，逐漸加倉，買入前期超跌個股。

　　博時基金表示，市場的潰敗是各方博弈的結果，本就弱勢的多方在解讀出調控政策不放鬆的信號後，短期難有作為，不過從積極的角度講，市場盤面與技術指標均呈現加速趕底的階段。對真正的價值投資者，正是進入逢低建倉、收集便宜籌碼的階段。