隨著年終將至，中國經濟下半年增速放緩趨勢已定，而即將到來的2012年，中國經濟又將會交出怎樣的成績單？這引發了海內外媒體的廣泛關注。近日，摩根大通、野村證券（亞洲）等機構發佈了對於2012年中國宏觀經濟前景的展望，普遍擔憂中國經濟在2012年將面臨較大的下行風險。

　　增長不是問題　下滑不會太多

　　預測最為悲觀的是野村證券（亞洲），根據其預判，2012年下半年之前，中國經濟將明顯減速，預期一季度實際GDP增速下降至同比7.5%，2012年經濟全年增長僅有7.9%。而其它券商投行的預測普遍集中在8.2%—8.6%之間。

　　值得注意的是，國內外券商投行，幾乎一致認為：最大風險來自外部經濟環境惡化，譬如中金公司就警示，歐債危機如果惡化成全球金融危機，中國出口將受到較大的衝擊，同時資本流出增加，中國經濟增長面臨較大的下行風險。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春在接受採訪時指出，有三個因素可能會導致中國經濟的下行：一是外部環境的惡化導致外需下滑；二是房地産調整帶來的房地産投資以及市場的萎縮；三是前期深層次的結構性問題、金融風險上揚的問題帶來的內生性經濟增長動力放緩。因此，整個外需和內需都有進一步放緩的壓力。

　　“外部因素不可控，但政策因素是可控的。”中國社會科學院經濟研究所宏觀經濟室主任張曉晶對本報記者表示，明年中央會採取積極的財政政策以及在穩健基礎上稍微有些寬鬆的貨幣政策，來保證經濟平穩較快增長。加之，現在各地投資態勢仍呈現良好態勢，儘管地方上有財政收入問題、賣地收入、融資平臺問題等，可能地方上拿出錢來投資的能力減弱，但中央可以在財政投資方面做更多，以彌補各地財政分配不均的問題。應該説，增長不是問題，而且即使經濟下滑，也不會下滑太多。

　　不必過於在意增速慢一點

　　“對於明年的經濟增長速度很可能會慢於今年，我認為沒有什麼了不起的，不必過於在意。”國務院發展研究中心副主任盧中原認為，儘管速度放慢，但是投資、消費、出口三駕馬車的結構可能會趨於合理，經濟增長的協調性也將增強。

　　“一般來説，經濟增長速度放慢是實行優勝劣汰、由市場機制加速結構調整的最好時機。”國務院發展研究中心副主任盧中原表示，明年世界經濟增長將繼續分化，不確定和不穩定因素也會增加，而國內的油荒、電荒，也凸顯了相關改革的緊迫性。

　　張曉晶指出，以前是增長、物價、結構，今年中央經濟工作會議中把調結構放在了第二位，把物價放在了第三位，也就是説結構問題比物價問題更重要，明年我們可以在結構問題上做出更多的推動，特別是在結構性減稅、財政支出的結構調整、投資支出的結構調整方面能夠做更多的工作。

　　“一方面要優化出口結構，轉變外貿發展方式、提高出口企業的國際競爭力等方面下工夫。另一方面也要優化國內投資結構。”中國國際經濟交流中心信息部副部長徐洪才在接受記者採訪時強調，優化投資結構，不能再像幾年前那樣以資本密集型、基建投資為主、長期才能見到效果的投資上，而應該轉到與老百姓就業密切相關的産業上來。譬如把投資引導到服務業、創意文化産業、高端製造業、新興戰略性産業等，産生的效果不光是GDP的增長，還要能夠使就業、收入、消費增加，需求結構的改善，通過投資結構的調整引起這些連鎖反應，增強內生性增長的動力。

　　財政貨幣政策力保增長

　　當前，國內外經濟形勢複雜多變、不確定性很大。從物價形勢看，CPI漲幅逐步回落，但中長期通脹壓力依然不小。業內人士普遍認為，明年貨幣政策方向較今年會出現明顯改觀，市場流動性會有所鬆動。在經濟穩增長的同時，也需要財政政策和貨幣政策為經濟增長提供必要的流動性支持。

　　盧中原建議，明年宏觀經濟政策的基本取向或基調不需要做大的調整，財政政策和貨幣政策要更好地相互協同，“如果通脹壓力反彈，就應該考慮不對稱加息。”

　　中國銀行國際金融研究所所長、戰略管理部副總經理宗良在接受採訪時指出：“明年的新增信貸規模大約為8萬億元，綜合各種因素來看，信貸投放保持13%—14%的增長是比較合理的區間。”

　　天津申銀萬國證券投資總監李會青也認同這一數據。他指出，針對經濟增長和物價穩定兩大貨幣政策目標，央行可能會在物價下滑加快、經濟增速回落時，增加貨幣信貸投放。考慮到明年上半年經濟物價走勢，央行可能下調法定存款準備金率2個百分點左右，向市場注入流動性。