今年歐債危機肆虐，全球經濟風雲變幻。耶魯大學金融學教授陳志武日前在接受新華社記者專訪時説，從目前的情況看，歐債危機對美國實體經濟打擊並不大，２０１１年美國經濟增長率仍可達到２．５％。但是，要研判美國經濟發展，歐債危機確實是目前最大的不確定因素。

　　陳志武説，２０１１年已進入尾聲，投資者往往會將今年的情況作為判斷２０１２年經濟走勢的重要依據。美國經濟大約有７６％來自消費的提振，由於目前消費動力還不錯，所以經濟發展前景積極。

　　他認為，經濟預期的好轉將反映到股市方面，最近幾個月如果不是歐債危機，美國股市應該繼續呈現上漲態勢。此外，由於美聯儲２０１１年最後一次貨幣政策會議紀要沒有任何關於刺激政策的暗示，市場情緒受到一定負面影響。

　　陳志武説，由於金融危機的緣故，美國銀行回避風險的傾向性大大增加。目前，歐債危機越演越烈，更加使得各個銀行惜貸，不願意放大貨幣供應。美聯儲最需要做的就是向市場多提供流動性。目前美國通脹水平比較低，美聯儲在釋放流動性方面不會有太大後顧之憂。

　　陳志武認為，“投資者應該密切關注歐債危機到底往哪個方向走。一旦歐元區局面惡化，比如歐元出現崩盤、歐元區各國恢復各自貨幣，歐元區金融機構將會陷入泥潭，歐元區經濟也會在一段時間內非常混亂，這將給美國經濟帶來很大的衝擊。”

　　他指出，歐債危機的局面將會長期延續。在他看來，歐洲問題一方面是財政赤字和債務水平，另一方面，歐洲高稅負是二戰後持續至今的政策，成為社會文化的一部分。目前歐盟國家稅收佔國內生産總值（ＧＤＰ）的比重平均為４１％，由於增稅空間狹小，各國無法通過徵稅來降低財政赤字和國債膨脹。

　　“財政緊縮可以成為一個選擇，但這意味著福利和養老等部門的支出削減，容易造成像希臘那樣的社會動蕩，不是一個優良的策略，就算勉強執行，一旦出現社會動蕩，對這些國家的經濟打擊也會很大，”他説。

　　美國是否會重蹈歐債危機的覆轍？陳志武認為，美國經濟現狀以及未來兩三年的狀況都要比歐盟好很多，歐債危機的局面不會在美國上演。

　　從公共債務佔國內生産總值的比重來看，目前美國為１００％，而歐元區國家總體平均水平是９０％。表面看來，似乎美國情況更糟。但是，結合政府稅收的情況就會得出不同的結論，美國社會總體稅負近幾年只是國內生産總值的２５％，２０１１年僅為２４％。

　　這意味著，即使美國現在債務問題比較嚴重，由於政府徵稅較少，一旦美國財政赤字和債務水平如歐洲一般無法持續，美國政府的加稅空間較大，便於應對債務問題。“當然，由於競選的緣故，加稅這種情況只會在萬不得已時才會發生，”陳志武説。