去年以來房地産信託的爆髮式增長釀成了明年的集中兌付潮。據統計，地産信託2012年總到期規模升至1172.5億元，遠高於往年。不過，業內人士認為，房地産信託在房企融資中佔比很小，明年集中兌付的風險依然可控。

　　第三方理財公司諾亞財富日前發佈的研究報告表示，從2010年以來，房地産信託大規模發行，尤其是2010年三季度和四季度，發行規模到達頂峰。

　　據統計，房地産信託産品多在1.5年期到3年期之間，尤其是2年期的産品居多，多數産品在2011年四季度和2012年到期。其中，2011年總到期規模為470.5億元，而2012年總到期規模上升至1172.5億元，遠高於往年水平，3月、6月、7月和8月均為年度高峰期。

　　據統計，明年總到期規模較高的融資方包括保利置業集團有限公司(18.2億元)、大連實德集團有限公司(22.362億元)、海航置業(約20億元)等等。

　　諾亞財富在研報中認為，從目前的情況看，信託融資方出現到期兌付風險的案例呈增多趨勢。不過，由於信託産品在發行時已採取了較為嚴格的風險控制措施，資産的價值仍能夠完全覆蓋投資人的本息。

　　用益信託工作室岳婷也對記者表示，信託在房企的融資額度中佔比很小，而且大部分通過信託融資的房企都是二級以上資質，還款能力相對較好，因此，明年雖然出現房地産信託大規模兌付，但風險依然是可控的。

　　不過，在房地産行業整體銷售受阻的市場背景下，通過銷售回款方式償付投資人本息的常規兌付方案困難加大。諾亞財富指出，2008年的商品房銷售額為2.51萬億，2009年為4.44萬億，2010年為5.27萬億，截至2011年9月，銷售額為3.93萬億。2012年需到期兌付的房地産信託規模為1172.5億，相比2010年商品房銷售額佔比2.3%左右，相比2008年低點佔比4.5%左右，佔比相對較大。從這個角度看，如果房地産信託出現整體性風險，對市場將産生較大影響。

　　房地産信託發行現頹勢

　　目前的房地産信託發行已現頹勢。用益信託工作室研究員岳婷告訴記者，近期房地産信託的發行量和收益率雙雙下跌。“以前不少房地産信託的收益率在13%以上，現在最多達到12%~12.5%。”但相比其他信託品種，房地産信託收益率依然較高。