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中投顧問:汽車租賃企業上市募投項目需謹慎

發佈時間:2011年12月21日 14:34 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  汽車租賃行業在我國的發展呈現不對稱性,對比美國汽車租賃市場的發展歷程,國內汽車租賃在現階段處於市場與企業規模脫軌階段,雖然市場競爭已經趨於巨頭競爭,但是整個汽車租賃行業仍然處於萌芽狀態,行業發展有一定錯位。

  中投顧問IPO諮詢部分析師季秦川指出,汽車租賃行業在崛起初期已經演化成資本競爭,這也意味著企業的融資需求非常強烈。從目前掌握10家汽車租賃企業的市場佈局以及經營利潤率來看,部分企業已經逐漸完成了重點區域佈局,企業規模初步確定,籌備上市已經成為行業必然的趨勢,我們依照國內中小板塊的上市審核要求來推測我國汽車租賃行業上市的主要困難。

  從需求市場來看,我國的汽車租賃市場擴容速度非常驚人,但是從需求市場分佈來看,重點城市增長成為拉動汽車租賃市場擴容的主要動力,説明我國的汽車租賃並不具備全局性佈局概念。在市場競爭中,準備上市的企業應立足於重點區域保證盈利率,從而維持成長性與可持續盈利能力。

  從募投項目的審核風險方面來看,由於汽車租賃行業的利潤拓展主要依存于市場佔有率,在當前重點城市汽車租賃相對飽和的情況下,我們建議企業租賃汽車在募投項目選擇方面,無需過於偏向於二三線城市市場開拓。從我們的市場調研來看,二三線城市雖然有部分城市汽車租賃業務較為成熟,但是全面擴張所遭遇的市場經營風險也難以估計,此舉有可能遭到發審委部門的質疑。

  中投顧問研究總監張硯霖指出,汽車租賃行業的首批上市應該是國內目前具有上市潛力的4家汽車租賃企業,除去龍頭企業的上市優勢,我們認為其他企業登錄中小板塊的可能性較大,由此我們建議此類準備上市的汽車租賃企業應當積極進行IPO診斷,在募投項目以及盈利能力方面提前做好工作,提高IPO過會率。

  中投顧問最新發佈的《2011-2015年中國汽車租賃業投資分析及前景預測報告》指出,到2010年底,全國有租賃用車10萬多輛,汽車租賃行業産值達到140多億元。從2010年下半年開始,資本的密集進入,讓汽車租賃成為行業關注的焦點。而北京的限購、限行也讓更多企業看到了蘊藏的商機,汽車租賃企業也開始持續發力,以求搶奪市場的先機。未來幾年,隨著中國信用體系的建立,市場經濟的進一步完善,中國汽車租賃業將會有更快的發展。(中投顧問)

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