12月20日，滬鋁主力合約1203開盤于15740元/噸，探低至15680元/噸後小幅回升，尾盤價格進一步走高，收盤于當日最高價15750元/噸，較前一交易日結算價持平。從滬鋁指數看，成交量減少0.5萬手至3.6萬手，持倉量減少0.34萬手至26.3萬手。國信期貨分析師蔡丹青認為，尾盤滬鋁走強，大有止跌企穩之勢，但其均線系統的空頭排列依然保持完好，短期難以改變下行的態勢。

　　從技術分析看，倫鋁正沿著下跌軌道穩步運行，12月14日創出了本輪下跌的新低1955.75美元/噸，截至12月19日收盤，倫鋁處於低位調整階段。而滬鋁在12月19日開盤後於盤中窄幅震蕩，投資者對於市場仍持有謹慎態度。目前，多重信號顯示鋁價後期將重拾跌勢。

　　從庫存看，截至12月19日，LME鋁庫存較上日增加了9.585萬噸至471.57萬噸，鋁庫存節節攀升，處於歷史高位。而作為鋁消耗大國的中國，其鋁及鋁材進口7.8673萬噸，前11個月累計進口80.673萬噸，累計同比減少7.6%；氧化鋁11月進口23萬噸，前11個月累計進口168萬噸，累計同比減少57%，而庫存高企嚴重制約鋁價後期走勢。

　　從需求看，資金壓力引發下游需求不足。中電投先融期貨分析師薛菲表示，年末將至，市場資金壓力陡然上升，企業利潤率普遍較低，因此現貨企業和貿易商在16000元/噸下方很少出貨，下游中小加工企業採購意願明顯不足，多數下游廠商推遲至明年下訂單，使得現貨鋁錠成交較為有限。此外，家電和汽車的銷售方面也不盡如人意，市場前期對於家電的購買量已達較高水平，明年家電産量預計將削減。在此情況下，鋁價儼然形成旺季不旺的局勢，使鋁需求萎靡不振或將繼續承壓。

　　此外，電解鋁供給壓力再次顯現。數據顯示，11月份我國電解鋁産量為137.7萬噸，同比增長13.4%。四季度以來，我國電解鋁産能出現明顯增加。截至12月18日，新疆地區建成産能由9月底的48.2萬噸增加至99萬噸，這也使電解鋁市場再次面臨較大的供給壓力。近期庫存變化也進一步印證了産能的增加帶來的供給壓力，截至12月17日，上期所庫存為18.9萬噸，連續兩周出現增長，較上周增加5185噸。薛菲認為，隨著供給的增加，國內電解鋁庫存也穩步回升，表明産能釋放帶來的供給壓力不可小覷。

　　對於鋁價的走勢，有分析師認為，即使在電價上調引發電解鋁成本價格有所上升的情況下，鋁價目前面臨的嚴峻考驗仍得不到緩解，宏觀環境不確定及歐債危機的持續蔓延，導致全球經濟增速放緩，鋁本身受基本面疲弱、供需失衡等多重利空集合影響，短期內鋁價將繼續維持弱勢。