●陳敦平的股權到底是多少 ●李迪入股路徑究竟如何

　　本報記者 史燕君 發自上海 《 國際金融報 》

　　在2008年9月4日之前，尚理投資的股東陳敦平就已退出，但華錄百納招股書依然聲稱董事陳秋鳴之父陳敦平通過持有尚理投資9.5238%的股權間接持有華錄百納股權。

　　北京華錄百納影視股份有限公司(下稱“華錄百納”)成功過會已數日，但相關媒體對其質疑從未停歇。本報記者曾于上月報道過三李姓股東上演“無間道”，同時就此問題多次致電華錄百納，但對方均以目前處於緘默期而拒絕回答。

　　神秘的陳氏父子

　　尚理投資的陳氏父子，指的就是持有尚理投資9.5238%股權的陳敦平和其兒子陳秋鳴。

　　記者從相關資料了解到，尚理投資除了投資華錄百納以外，還投資了豫金剛石(已于2010年上市)，巧的是，豫金剛石的股東名單裏也出現了“現任”搭檔睿信投資。豫金剛石的預披露材料顯示，睿信投資與尚理投資均于2008年9月4日與豫金剛石簽訂相關投資協議，當時持股價格為3.8元/股，豫金剛石上市發行價為21.32元/股，兩年時間賬面盈利超過5倍。

　　公開資料顯示，“上海尚理投資有限公司是一家主要從事PE股權投資業務及管理的機構。公司創立於2008年，股東背景強大，尚德電力的董事長施正榮和總經理陳秋鳴等都是擁有企業創辦成功經驗的投資管理人。”

　　有意思的是，豫金剛石招股書顯示尚理投資的股權結構為：張逸如43.65%、張心如43.65%、呂素仙9.52%、楊連增3.18%；但華錄百納招股書披露尚理投資的股權結構為：張逸如43.6508%、張心如46.8254%、陳敦平9.5238%。而尚理投資與華錄百納簽署《增資協議》的時間是2008年8月15日，尚理投資入股豫金剛石的時間是2008年9月4日。從上述股權演變關係來看，在2008年9月4日之前，尚理投資的股東陳敦平就已退出，但華錄百納招股書依然聲稱董事陳秋鳴之父陳敦平通過持有尚理投資9.5238%的股權間接持有華錄百納股權。

　　另一方面，招股書顯示，華錄百納的董事長亦姓陳，全名為陳潤生，除了擔任華錄百納的董事長，陳潤生從2005年至今便一直任職于中國華錄集團有限公司(下稱“中國華錄”)，任董事長、黨委書記，2007年3月兼任總經理，同時還擔任中國華錄旗下多家子公司的法定代表人。

　　“尚理投資公司是豫金剛石股東之一，而尚理投資的投資管理人為施正榮，與下游企業的緊密合作有利於公司金剛石線的研發與産品推廣。”豫金剛石如此評價與尚理投資的合作關係，而對於具有國企背景的華錄百納，又該如何評價與尚理投資的合作關係。

　　“三李”有無關係

　　在本報之前的報道中曾提出了對華錄文化“三李”與睿信投資“三李”關係的質疑。之後，記者輾轉聯絡到了華錄集團的內部人士，試圖找出答案。

　　招股説明書顯示，睿信投資成立於1997年12月10日，法定代表人為李振寧。其股權結構為：李振寧出資比例77%；李磊出資比例15%；李春義出資比例4%；王丹楓出資比例4%。但招股説明書除此之外並沒有關於股東的詳細資料。

　　巧合的是，2010年4月2日，突擊入股華錄文化的三名新股東也都姓“李”，分別為李迪、李亞歐、李金國，各認購150萬元、100萬元、50萬元，分別間接持有華錄百納0.75%、0.5%、0.25%的股權。以華錄百納2010年的每股收益0.795元，按40倍市盈率計算，華錄百納一旦上市，李迪等三人一年的投資回報率將超過8倍。但招股説明書只介紹他們是從事網絡運營業務于2010年引進的高級管理人員，除此再無介紹。

　　“李迪和李亞歐之前是自己做一家公司，後來該公司被華錄文化收購，李迪與李亞歐也被吸收進華錄做高管。之後，李金國也由他們引進公司。這三個人的關係很密切，可以説是‘鐵哥們’。”該內部人士告訴記者。

　　不過，該人士並不能確認華錄文化“三李”是否與睿信投資“三李”有關係，只是推測李迪等入股華錄文化可能與之前的收購有關。

　　記者在網絡上搜索到了一個近期公佈的公司招聘啟事。公司名為斑馬奇技，在公司介紹中提及，李笛為運營負責人，李亞歐為技術負責人，二人曾經分別是一家名為雅搜科技公司的創始人和CTO。介紹説明，雅搜科技後被華錄收購。