記者 陳美

　　在隔夜美股收跌的背景下，昨日A股低開高走，盤中受到水泥、地産等超跌板塊的帶動而一度快速衝高。消息面上，11月中國外匯佔款凈減少279億元，存準率有下調預期也成為市場關注焦點。不過，從K線圖上看，午後大盤上攻乏力，最終仍以小幅陰跌結束全日交易。

　　對此，接受《金融投資報》記者採訪的分析師認為，大盤連續創出新低後，殺跌動力已不足，存在超跌反彈的要求，但缺乏強力做多條件，因此昨日大盤表現為上攻乏力；而短期如果沒有利好因素刺激，大盤仍難走出低迷。

　　存準率下調預期浮現

　　央行日前發佈的數據顯示，11月中國外匯佔款凈減少279億元。這是中國外匯佔款繼10月負增長後，連續第二個月出現月度負增長。分析人士認為，外匯佔款連續復負增長顯示外資流出壓力，這種壓力主要是因為人民幣貶值預期，這一點在外匯遠期市場上表現得比較明顯。

　　對此，國泰君安分析師汪進認為，熱錢大幅流出導致外匯佔款下降會減少基礎貨幣投放，因此管理層未來必需下調存款準備金率增加貨幣乘數來對衝其影響。

　　“在2008年金融危機的時候，當年9月熱錢持續流出，央行在10月下調存款準備金率，而2010年4月熱錢的流出，在客觀上導致當時存準率的上調明顯延後。因此，目前熱錢持續流出及貨幣政策的重新寬鬆，則意味著年底前存準率下調概率極大，預計未來或逐月下調，而市場預期下調存準率的預期也符合情理。”汪進認為。

　　不過，信達證券分析師梁浩則表示，儘管存準率下調對市場來説是好事，畢竟下調意味著政策面不再像從前那樣緊張，但之前央行下調存準率後卻在公開市場上不斷回籠貨幣，而存準率下調後所釋放的4000億，也沒有多餘的錢流入A股。因此，即便未來下調存準率，其對A股的影響有多大，央行會不會繼續回籠資金等問題也值得關注。

　　繼續反彈難度仍不小

　　自上週五大盤探底2164點之後，兩個交易日下來大盤已站上5日均線。對此，梁浩認為，在大盤小幅上漲、站上5日均線的同時，消息面其實是不斷有暖風吹的。一是，12月産業資本增持比例加大：截止上週五，有52家上市公司的大股東及高管在12月前半段掏出15.24億元進行增持；二是，戴相龍建議“地方養老金可以用來買股票”，如此便有望獲得增量資金；三是，證監會主席郭樹清表示，將從六方面完善上市公司治理……

　　“從這些消息面來看，市場中的大股東顯然對市場有一個看法，就是市場已經跌得夠低了，被增持的均是股價很低的公司。再加上，建議養老資金入市、六方面完善上市公司治理等可以給市場帶來信心的消息，説明管理層在為跌跌不休的A股想辦法。”梁浩認為，最實質性的可能還是下調存準率。

　　“不過，值得注意的是，消息面也有令市場承壓的地方。”梁浩説，從市場供求角度看，20日、21日各有四家公司將上會衝刺IPO，23日有5家公司上會，這意味著新股短期暫停可能性不大。目前市場屢創新低、市場人氣極度低迷，然而新股上市“圈錢”行為卻有增無減，市場供求關係失衡，做多信心也因此遭受較大打擊。總體來説，大盤繼續反彈的難度依然不小。

　　梁浩認為，昨日指數站上了5日均線，但在上攻時卻沒有成交量的配合，出現衝高回落的走勢，日K線形成了上引線較長的小陽線。因此，判斷短期內大盤出現震蕩走勢的可能性較大。對於2164點的意義，梁浩則認為，實際上，2164點不是特別有支撐的點位，如果沒有利好因素或者大盤沒有在此發動有效上攻，那麼未來還會盤跌，2164點也會隨之破點；相反，如果有利好和資金面的配合，那麼2164點則可能是短期低點。