中證網:週二A股市場呈現衝高受阻態勢，主要股指站上5日線。因連續下跌激發了市場反彈動能，同時外匯佔款連續兩月負增長，存準率下調預期升溫，兩市股指盤中放量上攻，但卻在臨近2245點時敗下陣來。截至收盤，上證綜指報2215.93點，下跌0.10%；深證成指報9031.67點，下跌0.25%。滬市成交為465.6億；深市成交為488.9億，兩市合計954.5億。

　　盤面觀察，受歐洲央行行長德拉吉警告稱歐洲經濟仍面臨重大下行風險以及隔夜美歐股市表現疲軟等拖累，A股雙雙低開，隨後地産、水泥、保險等板塊快速拉升，股指順勢大幅走高，並一舉站上了5日線，但隨著漲幅的擴大，多方進攻的後勁明顯減弱，又加上創業板走勢疲弱，大盤出現明顯的回吐。

　　經過昨日午後及今日早盤拉升後，A股市場板塊分化的格局越發明顯。一方面，昨日逞強的中小盤個股紛紛回落，傳媒娛樂、環保等昨日風光無限的板塊轉身領跌，釀酒、券商、銀行、軍工等板塊也表現不佳；另一方面，水泥板塊則脫穎而出，紡織、保險、3G、ST等板塊也有不錯表現。不過，通過這兩天的板塊表現可以發現，熱點的持續性並不強，板塊輪動的特徵較為明顯，投資者選擇追漲殺跌風險加大。

　　整體來看，隨著年底的臨近，各事件的聚集令投資者對央行再次下調存款準備金的預期明顯升溫。一是昨日公佈的11月外匯佔款繼續負增長，且減少幅度比10月份有所擴大，這為存款準備金率的下調提供了較好的條件；二是未來一個月由於年底結算及雙節的原因，資金面緊張的局面開始顯現，今日公開市場3月以下的品種均出現不同程度的上漲，其中以1W和1M的漲幅尤為明顯，如果此種狀況得以延續，那麼新年前再度下調存款準備金率可能性將明顯增大；三是避險資金撤離。在歐債危機解決未獲實質性進展，全球經濟增長幅度被多家機構下調，以及中國經濟增速下滑影響下，新興市場正在逐漸失去吸引力。有報告顯示，截至12月14日，新興市場股票型基金已經連續第五周被監測到資金凈流出，使得今年以來的資金凈流出規模達到388億美元。而本週朝鮮政局出現變動，或將加劇避險資金撤離亞太市場。倘若在上述背景下，投資者的預期能夠得到確認，“紅包”行情值得期待。

　　技術上，昨日市場在探出下方支撐後，今日股指試探上攻2245點出現受阻回落，近兩日日K線上形成了一正一反“揉搓”技術形態，一般此種形態出現在漲勢初期多是莊用該方法清洗浮動籌碼，以減輕拉升壓力。此外，分時圖上，滬指上漲放量，調整縮量形態良好。所以對於明日，投資者需要密切關注滬指能否以2225點為根據地攻上2245點，同時繼續關注2195-2200區間支撐。操作上，因判斷目前的上漲屬於內生性的技術性超跌反彈，本次反彈強阻力將在2300點一線。如果考慮到部分資金提前撤離，那麼本次反彈的實質高度大約在2280點附近，投資者實際操作中仍宜謹慎。

　　（張索清 中證投資執業證書編號 A0810611020006）

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