一個多月的時間，持有ST類股票的投資者損失慘重，攔腰一半已算幸運，不少股票的跌幅甚至超過了60%。在管理層嚴打ST股借殼的時候，投資者是不是應該將ST股票當垃圾一樣儘快賣出呢？本欄認為這樣並不可取。

　　有高人曾經説過，並非所有的ST股票都要立即賣出，如果是有實質性資産重組的股票，仍然可以繼續持有。但關鍵的問題是，普通投資者又從何得知哪個ST股具有實質性資産重組，一旦公告確定重組，股價要麼已經漲高，要麼處於連續漲停之中。投資者此時再行買入，已經沒有太大的意義。

　　現在的關鍵問題是，持有ST股票的投資者，對其能否重組毫無把握，並且目前股價已經出現巨大跌幅，此時該如何看待手中持有的“垃圾”。不少*ST股票在2012年4月公佈年報之後，就會被暫停上市，持股的投資者要不要在這之前割肉，還是持有進入暫停上市階段，將是一個非常難以把握的問題。

　　還要看看*ST股的估值標準，*ST股一般都沒有能力自己擺脫困境，近期股價大幅走低的ST股票，其大股東也大多無力拯救上市公司，除了來自第三方的借殼上市，這樣的股票似乎沒有扭虧的可能。這些股票誰能翻身、誰會落入無間地獄，只能看投資者的運氣。

　　上市公司能做的，只剩下把2011年度的報表認真完成，把全部應收款100%計提，把全部存貨盡可能多地計提存貨跌價準備，把能夠想到的全部成本都列入2011年度報表，無論如何也要保證2012年度的主營業務盈利，只有這樣的殼，才具備價值。惟一的一點懸念，來自銀行貸款的利息，如果上市公司確實無力償還銀行貸款，一般以保殼為目的的免息都能談成，殼資源的價值依然存在，證監會新規，只是增加了重組方的門檻要求。

　　門檻提高了，重組困難了，並不意味著就不能重組，有券商説還有一萬個項目等待著IPO，如果每年上市500隻新股，這就需要20年的時間，那麼必然會有符合IPO標準的擬上市公司不願繼續排隊，而選擇借殼上市的道路。投資者可以預計，未來暫停上市的公司回歸A股比例將會下降，但是回來後的質量將會顯著提高。

　　如果投資者將資金分散投資于多個ST公司，可能只有少數股票能夠實現重組，但這少數公司的收益，將能夠收回全部投資成本，喜好投資ST股票的投資者，可以認為ST股票的暴跌正是上天賜給的絕佳買入機會。ST股不全是垃圾，這裡面也有投資機會，但在選擇時一定要慎重。