本報記者 周文天

　　深圳證券交易所綜合研究所所長金立揚19日在第十屆中國公司治理論壇上表示，到今年11月末，中小板和創業板上市公司數量的總佔比已經達到65%，市值佔比超過一半，成為深交所的上市主體。

　　金立揚認為，中小板和創業板公司主要分佈于高科技和細分行業的特徵明顯。截至11月30日，國家級高新技術企業達到729家，在中小板和創業板公司數量中的佔比約80%，具有國家火炬計劃項目的企業達到327家，佔比約35.89%，擁有國家863計劃項目企業有102家，佔比11.2%，獲得國家創新基金支持的企業為155家，佔比約17%。

　　“中小板和創業板公司財務之外的風險比較突出。”金立揚指出，目前這些企業大多處在成長期，風險較大，而且多為財務之外的風險。目前，有七成以上的企業從改制為股份公司到上市時間不足三年，股權制衡度低，公司治理風險較大，且存在著業務過於單一、過於依賴大客戶等風險。

　　中小板和創業板上市公司的有形資産佔比更低。金立揚説，“硬體不等於資産，從2010年來看，深交所創業板有形資産比重的平均數為23.67%，中小板為39.20%，主板為49.47%，有形資産在中小企業、創業板企業中的佔比相對主板更低。”

　　“中小板創業板企業的這些特點給信息披露工作帶來了很大的挑戰。”金立揚透露，2011年9月，深交所曾廣泛向上市公司、基金國內公司、證券公司、個人投資者徵求對年報、半年報摘要和全文信息披露有效性進行問卷調查，結果顯示有70.85%的投資者認為公司經營情況的回顧披露不充分，有超過60%的投資者認為公司未來發展的展望披露不充分。

　　金立揚認為，目前總體的信息披露質量都有待提高，披露動力與商業利益之間存在矛盾，且通用披露格式主要針對共性問題，不能完全體現行業特徵，第三方鑒證難度大、監管難度較大等問題。

　　“目前我們也在積極探索，提高信息披露質量。” 金立揚表示，深交所首先希望制定更加細化的規則和質量標準，進行分行業的探索。他認為，每個行業都有其獨特的信息和指標，比如房地産的土地儲備、連鎖超市的每平米銷售額、保險業的期繳業務比例，深交所希望未來當某一行業內公司數量達到一定規模的時候，優先考慮探索行業敘述性信息披露指引。

　　金立揚表示，對處於新行業、開發新模式的上市公司，需要以清晰、易懂的方式闡述自身的業務與技術，可以探索對專業術語進行必要解釋，要求用語清楚、簡練、容易讀懂簡明語言，對關鍵績效指標，要求披露其定義、計算方法、假設。

　　最後，金立揚希望探索完善激勵約束機制，建立以披露考核為基礎的分類監管，鼓勵和支持第三方評價，編制相關指數，加強監管與問責。