16日晚間，《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》(RQFII)的出臺，意味著境外人民幣投資境內證券市場正式開閘。

　　包括RQFII和各類長期資金入市無疑將成為完善多層次資本市場的重要突破。

　　資本市場再尋突破

　　據介紹，RQFII試點將從基金公司、證券公司的香港子公司開始，運用其在港募集的人民幣資金在經批准的人民幣投資額度內開展境內證券投資業務，初期試點額度約200億元，其中80%的資金投資于固定收益證券，包括各類債券及固定收益類基金，不超過募集規模20%的資金投資于股票及股票類基金。預計下一步將加快合格境外機構投資者(QFII)的審批速度。

　　中國證監會主席郭樹清提出，適當加快引進QFII的步伐，增加其投資額度，儘快出臺人民幣回流資本市場(RQFII)的實施辦法，逐步擴大港澳地區投資滬深股市的實際規模，特別是投資于交易所交易基金(ETF)的規模，促進雙邊的金融市場體系健康發展。

　　分析人士指出，由於初期規模較小，RQFII試點對A股的利好影響十分有限，其更大的意義在於確立境外人民幣回流資本市場的機制。

　　大成基金認為，一系列加強兩地合作的措施進一步推進了資本市場的開放，通過香港市場打通境內外融資、投資等各種渠道，將加強A股市場的深度和廣度。

　　時富金融高級研究經理田勇稱，RQFII作為人民幣的回流渠道，將增強海外持有人民幣的吸引力。而開放港股ETF被視為“港股半通車”，標誌著香港的資本市場對內地開放，內地的投資者可以通過購買基金投資香港股市，分享香港股市收益，也給香港資本市場帶來了增量資金。

　　鼓勵長期資金入市

　　對於中國資本市場而言，除了吸引境外人民幣資金回流，擴大資本市場的開放，如何注入長期“活水”，鼓勵和引導長期資金入市也是保證市場健康發展的另一重要舉措。

　　郭樹清提到：“明年將迎來社保基金、企業年金、住房公積金和財政盈餘資金等長期資本入市的機遇。”可見，在我國A股市場低潮期，引導長期資金入市已是當務之急。

　　在跨國企業高層看來，西方國傢俬人養老金投資股市，一方面可以獲取較為可觀的收益，另一方面也促進上市公司治理結構的完善。

　　“在我國，不論從估值還是從市場承載力方面看，現階段引導長期資金入市都是近20年來少有的機遇。”中國證券業協會證券分析師委員會委員、英大證券研究所所長李大霄説。

　　然而，紅利才是公司股票價值的決定性因素。如果市場還是以現在博取差價回報為主要投資方式，那規模巨大的養老金進入股市無法真正獲益。

　　從近期監管層的表態來看，已經開始體現強制分紅制度的變革。專家預計，未來我國可能會出現先治理上市公司，推動上市公司長期分紅後，再逐步推動規模巨大的養老金進入股市。