上證指數重心由2300點回落至2150點附近震蕩整理,中期調整趨勢未變。指數經歷十年牛熊轉換,最終還是回到原點,弱勢環境下低點屢遭刷新,中央經濟工作會議定下了穩中求進的工作總基調,短期內來看,宏觀政策不會有大的放鬆,同時市場擔心經濟下行超預期,因而悲觀情緒有所增強。目前A股市場資金面緊張,市場保證金餘額迭創新低,對A股市場將産生負面影響,預計後市大盤弱勢依然難以改變。

　　基本面上看,申銀萬國認為,目前A股已在底部區域,需耐心等待企穩。首先,市場可能對政策預期過高;第二,政策或許不會全面大幅寬鬆:從資源配置角度,政策傾向於引導資金流向符合結構調整方向的實體經濟領域。那樣,股市流動性短期無憂,但有風險;第三,如政策重回“保增長”的老路,又將延緩轉型進程,延長市場“長痛”期。值得注意的是,本週市場最關心的是中央經濟工作會議。儘管政治局會議對明年政策已基本定調,也未超出預期,但在完全明朗之前,市場謹慎觀望情緒依舊較濃。此外,從技術面上看,股指受多條中短期均線壓制,短期趨勢仍然趨弱。盤面上建議密切關注兩點:一是銀行等權重股估值修復能否繼續;二是量能可否持續放大。

　　操作把握上,東方證券認為,短期而言,滬綜指已經運行至下降通道的下軌,擊破後將有技術性回拉,即日線級別的反彈。從盤面特徵而言,一旦恐慌性局面出現2個交易日以上,那麼短期反彈就會出現。從這個意義上考量,A股在絕望情緒最高峰時出現技術修正概率反而更大。但中期而言,這種技術修正很難真正扭轉趨勢,因此操作價值有限。激進投資者可對於連續陰跌的超跌個股,適當輕倉博反彈。

　　配置方面,民生證券認為,在各種結構性政策密集出台下,主題性投資機會仍然非常活躍,選擇財政驅動和政策刺激較為確定的細分行業。短期內重點看好三大主題性機會:一、價格改革提速、電網投資加快以及明年一季度電力供需“硬缺口”下的電力電網板塊;二、中央經濟工作會議重點強調以及“一號文件”即將出台下的農林牧漁與水利投資;三、中央經濟工作會議重點支持以及全國環保大會支持的節能環保板塊。