中國公司的絕地反擊

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　　環球企業家記者 賀穎彥直到10月27日，納斯達克上市公司、中國消防安全集團CEO林斌還在憂心忡忡地表示“中概股退市是很困難的事”，“是一場冒險和賭博”，不到半個月時間，中消安自己就義無反顧地上去“賭”了一把。

　　這家公司一直為自己的身份自豪，其網站主頁至今還在醒目位置高懸“首家美國上市的中國消防安全企業”字樣。11月4日，中國消防安全集團發佈消息，宣佈公司大股東聯合貝恩資本以每股9美元的價格正式完成了私有化進程。

　　2007年7月16日，中消安通過“反向收購”成為第一家赴美上市的中國消防安全行業企業。在最初的兩年裏，它業績穩步增長，市場聲譽也漸漸增加。隨後其被納入包含了美國3000家最大市值的公司股票的羅素3000指數。這意味著中消安被基金經理及機構投資者廣泛認可。

　　但從2010年2季度開始，因為業績不如預期，股價先後經歷多次暴跌，由最高每股21.72美元暴跌至3季度財報公佈後的7.69美元。屋漏偏逢連夜雨，去年12月22日，SEC開始嚴查中國概念股審計公司，而為中消安做審計工作、包辦了數十家中概股公司審計業務的Frazer Frost公司首當其衝。

　　SEC發佈報告稱，Frazer Frost“未能盡到專業懷疑態度和應有的職業謹慎”。

　　為就此事與SEC達成和解，Frazer同意賠付12.95萬美元，在提交獨立諮詢師的書面推薦之前，不再接手來自中國、中國香港和中國台灣的公司的審計工作。這使得中消安的地位更加尷尬。

　　2011年3月7日，中消安宣佈，收到來自賴斯私人股權投資公司的私有化要約，要求以溢價收購公司全部股份。這份要約迅速點燃了投資者的熱情，股價大漲12%。

　　但股價的高升為做空者帶來了狙擊的空間，如影隨形的做空機構隨後展開了纏鬥。

　　在宣佈私有化要約消息後三天，獨立律師事務所Vincent Wong發起圍繞中消安在公司私有化中是否存在違反信託責任，或是其他違法嫌疑的調查。SEC賦予了任意證券律師事務所進行獨立調查的權利，這通常是做空者打壓股價的第一步。

　　私有化要約和評級上調都未抵擋住做空的勢力，被調查的消息加上全年業績下滑36%的出爐，讓中消安的股價再度下跌3.26%至6.04美元。

　　就在股價繼續跌跌不止的當口，中消安管理層正在暗地裏佈置著反擊。

　　中消安管理層與貝恩資本聯合提出了新的私有化要約，收購價高達每股9美元，溢價近40%。隨後中消安股價大漲17.46%收報7.33美元。在傍上貝恩這條“大腿”之後，中消安終於找回了市場的信心。

　　根據路透社報道，這個私有化計劃完成後，貝恩資本將持有中消安75.8%的股份，剩餘24.2%將由中消安董事局主席李偉剛、首席執行官林斌和戰略規劃副總裁張偉森持有。

　　7月28日，對中國概念股不依不饒，連續組織了幾起針對中概股的集體訴訟的Rigrodsky &Long律師事務所開始發難。但中消安並未給它太多的機會，9月22日，股東大會通過了中消安私有化的提案，11月4日，私有化最終完成。

　　隨著中消安在美上市落下帷幕，它的去向亦受人關注，但它對此諱莫如深。在私有化過程中，其實際控制人已經發生了變更，再變換身份，進入A股會面臨眾多稅務層面的困難。但在退市遇冷中，突然聯合著名PE殺出“回馬槍”，無疑是打了一場漂亮的翻身仗。