佳力科技二度上會 風電逆市增長疑竇

　　一年半年前衝擊中小板失敗的佳力科技近日捲土重來，再度衝擊上市。中國證監會主板發審委定於12月16日，審核浙江佳力科技首發申請。

　　佳力科技主要致力於風電設備鑄件、石油儲運離心泵和防爆叉車的研發、生産和銷售，主要産品包括風機輪轂、底座、齒輪箱部件、便拆式管道泵、中開式管線泵和系列防爆叉車。本次擬在深交所發行2890萬股，發行後總股本為1.15億股，募集資金4.68億元全部用於年産5萬噸2.5~6MW風電大型鑄件關鍵部件項目。

　　一年半年前，佳力科技衝擊中小板失敗，證監會直指其兩點問題：一是募投項目不符合産業政策；二是公司持續盈利能力堪憂。一年半年後，佳力科技再次衝擊上市，此次公司火速更改了募投項目，並將自己包裝成逆行業成長的風電新貴。

　　不過佳力科技此次IPO恰巧遭遇風電行業“寒冬”。據媒體報道，在增加了新的財務數據後，佳力科技所謂的持續增長隱憂已經變成了事實：公司毛利率低於同業公司且年年下降；2010年的凈利潤幾乎與2008年持平，但經營現金凈流量只有2008年的約69%。值得注意的是，公司應收賬款增長率遠大於營業收入增長率，呈現出極為不合理的狀況為了使業績看上去呈增長態勢，公司可能涉嫌通過應收賬款來做高收入和業績。

　　此外，業內人士表示，電網消納能力成為國內風電整機行業增長的主要瓶頸，而在去年裝機已經達到18GW較大基數的情況下，後續的行業增長很快將面臨天花板，這將抑制對風電零部件的市場需求。[專題鏈結：佳力科技二度上會 風電逆市增長疑竇]