多家保險機構表示，明年中國經濟不會出現硬著陸。鋻於歐美經濟的不確定性和國內經濟調結構的影響，A股明年整體維持震蕩態勢。不過，基於貨幣政策的微調力度，明年仍有望出現階段性行情。

　　微調力度備受關注

　　泰康資産最新一期的投連險報告指出，在政策已經微調的背景下，雖然經濟增長仍在下行，但未來有望見底企穩。從政策工具看，貨幣政策的使用空間相對有限，財政政策或更加積極。

　　報告同時提示，未來我國經濟也將面臨一些大的風險，主要集中在房地産投資、歐洲債務危機、美國減赤政策和新貨幣刺激工具的推出等方面。

　　平安資産的報告指出，央行雖已下調存款準備金率，但受制于存款增長乏力與熱錢外流趨勢，銀行放貸能力繼續受到制約；加之房地産、汽車銷售持續走弱以及出口下滑，經濟基本面快速下滑態勢的擔憂在升溫。

　　“可預見的是，貨幣政策調整空間已開啟。”保險投資機構人士認為，中央政治局會議強調了穩增長的重要性，未來流動性放鬆可期。由於短期資本可能繼續流出，銀行流動性供給面臨壓力，除公開市場操作外，未來下調存款準備金率仍將成為央行首要選擇。

　　保險機構的投資心態更為謹慎。“目前要做的就是控制倉位，規避風險。鋻於國內經濟形勢有可能進一步走低，市場對降息的預期也在升溫。”某大型保險投資機構人士稱，基於政策微調預期，明年仍有可能出現階段性行情。

　　股市將呈震蕩態勢

　　對於未來投資策略，泰康資産的基本判斷是市場已處於底部區間，預計未來股市仍將震蕩，操作上以保持穩定為主，重點觀察宏觀政策的放鬆力度。操作上，將在市場下跌過程中，擇機增持部分凸顯投資價值且有較好成長性的品種，重點關注金融類等低估值板塊。

　　平安資産報告也指出，下階段股票市場或呈震蕩築底態勢，流動性改善預期和業績風險釋放是影響市場趨勢的兩大博弈因素。在不利的市場情況下，需要控制權益倉位、調整持股結構，使倉位逐步回歸中性，努力規避A股市場系統性風險。

　　在板塊選擇上，有保險投資機構人士表示，財政政策的重點將為未來投資指明方向。儘管明年固定資産投資增速將下滑，但投資增長點仍然較豐富。在財政支出方面，如“三農”、保障房等有利於擴大消費的投資，水利、戰略新興産業等有利於結構調整的投資仍是重點。