【財經網(博客,微博)專稿】記者 李春雨

　　12月15日，新華保險（601336.SH；1336.HK）港股上市遭遇破發，以26港元開盤，收盤25.65港元，較發行價28.5港元跌10%。

　　除了受港股市場疲弱影響之外，部分機構目前看淡保險股，以及對新華保險未來業績存疑是造成其破發的重要因素。部分機構對新華保險的質疑主要集中在其銀保渠道佔比過高、投資能力較弱、再融資壓力較大上。

　　僅隔一天，12月16日，新華保險要在A股上市。分析師認為港股破發對A股上市形成了明顯壓力，明日不排除破發可能。但考慮到A股流通量比較小，明日走勢取決於基金經理的看法。

　　雖然明知AH股市場雙雙疲弱，在別的公司都推遲上市的情況下，償付能力迫使新華保險不得不進行IPO融資。

　　“實際上，現在香港機構都不太看好保險股，認為中國保險業高速增長的時期已經過去了。”大華繼顯分析師陳卓偉告訴記者，“不僅是新華保險，今天港股保險板塊都有較大跌幅。新華保險與中國太平（0966.HK）屬同一水平，但與之相比，新華保險估值比中國太平還貴一點，基本面卻比中國太平弱。”

　　新華保險未來能否實現業績高速增長是機構判斷的關鍵。京華山一分析師夏平對記者稱，“新華保險銀保渠道佔比較高，實際上其銀保渠道的利潤並不高，機構方面可能會擔心其渠道佔比下滑造成業績不穩定；另一方面，其投資能力相對較弱，在如今資本市場不好的情況下，很難會有多大盈利。”另外，現在新華保險的償付能力相對較低，今年AH股上市只募得總共120億左右的規模，市場亦擔心其再融資壓力。

　　新華保險港股破發，從其香港公開發售申購不足便可看出端倪。新華保險香港市場公開發售只獲得56%的申購率。

　　國泰君安港股分析師羅磊對記者分析，“新華保險破發受港股市場疲弱影響很大，今天恒生指數下跌了2.4%，最近港股上市的新股大多都破發了。在如此的市場環境下，香港現在對新股都不太感興趣，這是造成申購不足的主要原因，與之相關的是海通證券H股上市也推遲了。”另外，最近新股上市較多也造成了較大資金分流。

　　值得注意的是，15日中國人壽A股(601628.SH)跌停，有人認為，這可能是為明天新華保險上市騰出倉位。

　　（證券市場週刊供稿）