12月的南昌天氣，善變而略帶寒意，正如*ST昌九的股價。

　　從5月份最低點的7.84元/股一路走高至停牌前一交易日（11月11日）收盤價的15.18元/股，*ST昌九漲幅達93.62%。但一進入12月，就在復牌後的兩個交易日連續被巨量賣單封于跌停板。

　　*ST昌九股價的吊詭走勢與其重組預期的落空有關。

　　之前被市場寄予厚望的贛州稀土礦業有限公司（下稱“贛州稀土”）借殼*ST昌九上市一事，隨著贛州工業投資集團（下稱“贛州工投”）在其停牌間隙劃出旗下稀土資産，而變得渺茫。

　　《中國經濟週刊》獨家獲悉，未來贛州稀土資産無重新注入*ST昌九的可能。

　　出乎意料的資産剝離

　　12月2日，停牌20天之後的*ST昌九迎來了復牌公告。

　　公告顯示，11 月24 日，贛州工投與*ST昌九原間接控股股東——江西省國有企業資産經營有限公司（下稱“江西國控”）簽署了《股權轉讓框架協議》，贛州工投收購江西國控持有的昌九集團85.4%的股權。本次交易完成後，贛州工投將成為昌九生化的間接控股股東，間接持有昌九生化25.68%的股權。

　　這一股權轉讓與市場預期相比沒有變化。出人意料的是此間贛州工投對旗下稀土資産的剝離：贛州工投將持有的贛州稀土發展控股有限公司25%股權和持有的贛州稀土15.08%股權劃轉贛州市國資委，相關股權登記變更已分別於11月22日和11月24日辦理完畢。

　　將稀土資産劃轉之後，贛州工投方面表示，在未來12個月內，暫無對*ST昌九主營業務調整或資産注入或置換的重組計劃。

　　這意味著：*ST昌九公司經營層面除了控股權發生變更外，在獲得財政補貼1.6億元得以保殼後並未有實質變化。

　　目前*ST昌九主營業務為化肥的生産與銷售，由於國內化肥行業産能過剩，競爭激烈，以*ST昌九目前的經營能力，未來仍有可能虧損。

　　二級市場上的預期隨著這一公告落空，*ST昌九的股價也在開盤後連續兩個交易日跌停，其長達半年的“瘋漲”落下帷幕。

　　12月8日晚間，*ST昌九發佈停牌公告，稱將對媒體報道的控股股東股權轉讓情況內部核查。

　　下一步，市裏定

　　贛州工投在公告中表示，此次*ST昌九股權權益的變化，將會充分發揮上市公司平臺作用，促進贛州市經濟發展。

　　不過，《中國經濟週刊》了解到，目前如何發揮*ST昌九的上市公司平臺作用，贛州市國資委尚未拿出方案。同時*ST昌九一位內部人士表示，在控股權變更後，公司的人事以及經營方面暫時沒有變化。

　　江西省國資委一位高層人士則告訴記者，*ST昌九的下一步規劃由贛州市方面決定。

　　“目前還沒有重組計劃，由於正式轉讓合同還需國務院國資委批准以後才會簽訂，簽完之後的未來12個月不會對其進行重組。”贛州市國資委主任歐陽忠對《中國經濟週刊》記者表示。

　　為什麼在洽談間隙，贛州工投的稀土資産劃轉給了贛州市國資委？

　　歐陽忠告訴記者，並不是因為收購*ST昌九才把贛州工投旗下的稀土資産劃掉，而是按照自己（國資委）的計劃來資産整合，準備將贛州工投和稀土資産這一塊兒分立，各成立集團，在股權上更加清晰。

　　“未來贛州國資委也不會把稀土的資産劃進贛州工投裏面了。”他説。

　　至此，二級市場上關於贛州稀土借殼*ST昌九的傳聞徹底破滅。見習記者 李勇 記者 董顯蘋