面對股市連連下跌，國內公募基金“教父”級人物江作良退隱江湖多年後再度露面，並表示明年股市風險依然很大。而國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪則給股民打氣，並拋出“下蹲論”，建議投資者留足現金為明年下半年做好準備。昨日A股再次重挫1.9%，報收兩年多新低，股指重新跌回十年前的2245點左右。

　　發改委官員： 留現金備戰明年下半年

　　在昨日廣發證券2012年投資策略報告會上，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪指出，在今年緊縮貨幣政策的影響下，明年一季度CPI將出現超常規下降，但股市有望明年下半年見底回升。

　　陳東琪表示，“十一”以後，中國貨幣政策明顯變化，但利率還沒有到時候，關鍵要看CPI。如果CPI還是在4%或者是更高，負利率的時間很長。記者綜合多家機構和經濟學家預測，今年全年CPI同比漲幅應該維持 5%以上。

　　值得注意的是，他指出，明年一季度和上半年，CPI可能出現超常規下降。根據陳東琪分析，目前國內貨幣供應總量增加非常少，不能滿足經濟增長的需要。而且貨幣裏面的結構活動部分少，定存部分多，“意味著儲蓄者的意願更多的是維持在現金狀態，不願意消費，不願意投資，這兩個情況又是什麼原因？意味著經濟的需求在減少，一定會導致CPI的大幅度下降。”

　　在談到股市的時候，雖然陳東琪表示，未來半年左右股市風險較大，但對中期市場並不悲觀，“現在是向前跑的時候，要向下蹲一下，給個更大的向前衝的力量。”從過去幾十年的數據看，經濟底一般要滯後政策底兩三個季度，而股市的底多半出現在政策底和經濟底之間。“如果政策在今年10月見底，那麼股市的底部應該是在明年3月到5月份。”陳東琪認為。因此，他鼓勵投資者，目前要留足現金，為明年下半年股市上漲做準備。

　　江作良：明年上半年A股市場風險仍大

　　“現在沒有啥機會，我和大家一樣都在虧錢。”江作良在昨日廣發證券2012年投資策略會上指出。而對近期A股走勢，江作良認為，“首先是從現在數據看，國家的財政收入增長很好，但未來能不能維持還不一定；其次，對經濟下行風險沒有完全釋放，未來增長會怎麼樣？市場看不清，沒有亮點。”而面對社會討論最熱的經濟轉型，他也比較擔心，“中國經濟必須轉型，但未來轉型質量有沒有提高都是投資者非常擔心的問題。”因此，他認為明年上半年A股市場的風險依然比較大。

　　A股10年零漲幅

　　A股在跌穿前期低點後，繼續加速下行。昨日市場報收2248點，創下2009年3月18日以來的收盤低點。週二A股市場一夜回到10年前的2001年6月14日2245.43點附近。截至收盤，上證指數報收2248.95點，下跌1.87%。兩市上漲的股票僅有142隻，而下跌的個股達到2069家，佔到當日交易個股的92.16%。值得注意的是，兩市成交金額達到973.6億元，呈明顯放大。

　　市場分析認為，A股昨日大跌來自兩個方面的壓力。首先是外圍市場拖累。本週一意大利國債收益率再度飆升，10年期國債收益率飆升34基點至6.7%，離7%的紅線僅一步之遙。而且惠譽已經開始再次下調歐元區的信用評價，標普尚在考慮中，“黑天鵝”事件考驗投資者信心。其次，在政治局經濟會議上，中央再次重申房地産調控政策不動搖，促進房價合理回歸，引來地産股連續兩日大跌，萬科A兩天跌幅在5%左右。 (記者張忠安)