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當地時間12月13日,是美聯儲主席伯南克58歲的生日,也是該行今年最後一次召開議息會議的時間。市場預計,考慮到歐債危機、美國房地産市場以及高失業率問題,美聯儲仍將維持3年來的低利率政策和4000億美元扭轉操作規模不變。據悉,本次會議美聯儲將關注于設立通脹目標和信息透明化改革,還會評估歐債危機對美國經濟的負面影響,而明年繼續實施貨幣量化寬鬆政策也是話題之一。
今年:看政局,按兵不動
私營部門經濟學家普遍認為,美聯儲本年度最後一次貨幣會議可能按兵不動,歐債危機惡化可能是美聯儲繼續寬鬆的主要理由。而市場關注的焦點更多集中于美聯儲對於未來貨幣政策的表述,即QE3的相關暗示。儘管上周公佈的美國非農就業報告勝於預期,卻並未能削減機構對於QE3的預期。法國興業銀行預計,美聯儲將於2012年3月啟動QE3。高盛同樣認為,美聯儲明年或將啟動新一輪的量化寬鬆措施。
另一方面,2012年美聯儲投票權即將發生重大變化——數位強硬的鷹派官員將要離場,取而代之的是一些態度較為溫和的鴿派官員,這一變化也將為美聯儲推行新一輪量化寬鬆措施掃清障礙。
然而,近期數據顯示,美國房地産市場、失業率和消費信心方面都有所好轉,這或許促使美聯儲上調經濟展望。對此,上海交通大學國際與公共事務學院教授顧建光在接受《國際金融報》記者採訪時表示,無論是今年還是明年,美聯儲都不太可能推出QE3,最多只會進行貨幣政策微調。原因之一是美國經濟數據持續好轉,雖然債務和財政赤字依舊龐大,但相比歐洲,情況要好很多,所以大額刺激沒必要。而且明年是大選年,伯南克的態度較為謹慎。而美聯儲不推QE3的另一個原因是,現階段美元回流,美債重新受到青睞,美國經濟並不差錢。
明年:看效果,繼續寬鬆
而弘業期貨青島營業部總經理劉新濤在接受《國際金融報》記者採訪時認為,美國經濟的根本問題是財政赤字,是否推出QE3,現在判斷還為時過早,至少要等到明年第一季度後才能作出一個基本判斷,而推出與否要根據美元回流的實際效果來決定。現階段美元資産回流,解決的只是流動性問題,美國政府通過這個方式來解決增長中的貨幣不足,但是這些資産流動性極高,只能在短期內緩解問題,而不能根治美國“赤字病”,所以美聯儲明年仍將扮演寬鬆角色。
改變溝通政策亦是本次美聯儲會議可能作出的重要舉措。所謂改變溝通政策,其實就是政策引導,使公眾更好地理解或預測政策變動。
在上月的會議上,美聯儲已經討論了包括設置通脹率、經濟增長率等目標,或者把利率水平與失業率或核心通脹率等經濟指標相挂鉤。不過,由於這些政策的效果尚難預測,並且可能對增長和穩定産生廣泛影響,美聯儲暫時並未採取行動。但據外媒最新報道,美聯儲已接近完成溝通策略計劃的大調整,將在本次議息會議上明確通脹和就業目標,更清楚地表明滿足這些目標的利率策略。