本報訊記者 陳穎婕

　　走“清香型”白酒路線的青青稞酒（002646），因頭戴白酒企業的光環而受到不少投資者的關注。在昨天舉行的網上路演現場，青青稞酒的董事長李銀會向投資者介紹説，相比其他企業的白酒，公司在大曲配料、釀造工藝以及産品風格上都較為獨特，“從香型上來看，我們同山西汾酒較為接近；從毛利率上看，我們同五糧液較為相近。”李銀會表示，待本次募投資金達産後，公司的年銷售收入有望達到8.01億元。青青稞酒於今日發行6000萬股A股，佔發行後總股本的比例為13.33%，發行價為每股16元。

　　53倍高市盈率符合行業水平

　　不過，昨日大盤表現不佳，青青稞酒選擇在此關卡上發行，自然會讓投資者頗為緊張。“現在行情走勢極為不妙，在次新股紛紛破發的情況下，公司發行的市盈率居然高達53.33倍，這實在是讓我們投資者望而卻步啊！”

　　對此，李銀會表示，按照2010年白酒上市公司盈利水平計算，白酒企業的平均市盈率在50倍左右，因此公司本次發行的市盈率屬於行業平均水平。而對於近來不太景氣的市場行情，李銀會認為，參照目前新股發行市場的情況及公司前期的經營業績和行業發展狀況，公司的發行價和市盈率是合理的。不過，李銀會也提醒投資者，影響股市價格波動的原因十分複雜，因此，投資者在購買青青稞酒股票之後，可能會因股價波動而遭受損失。

　　受場地制約原酒産能利用率低

　　“近三年來，貴公司的原酒産能利用率較低，這是否表示公司原酒産品銷量並沒有大家想象中的那麼好？”青青稞酒招股説明書顯示，2008年至2010年，公司的原酒産能利用率分別為30.67%、38.53%和40.53%。對此，青青稞酒總經理郭守明解釋，原酒産能利用率低是受到建設規劃滯後的影響；同時，因受到生産場地的制約，存貨佔用了較多普通原酒生産車間，使得公司普通原酒的産能利用率較低；此外，因市場需求和省外市場拓展，也對公司的普通原酒産能造成了影響。

　　齊魯證券的謝剛分析認為，青青稞酒在青海本地的市場佔有率達到69%左右，公司周邊五省市場的消費群和市場容量約為青海市場的15倍，省外的穩健高增長將是公司價值延續的基礎，公司的核心優勢在於西北地域特色品牌和青稞原料價值。預計2011—2013年青稞酒實現營業收入8.67、11.55和14.95億元；實現歸屬於母公司凈利潤2.14、2.87和3.68億元。