從11月30日以來，人民幣對美元即期匯率連續第九個交易日盤中觸及跌停。不過記者發現，這九個交易日不論是人民幣中間價還是即期市場的收盤價，人民幣匯率其實都是不降反升。專家普遍認為，最近連續出現的盤中觸及區間下限的現象，主要是美元買盤太大産生的市場行為，不能説明人民幣正在大幅貶值。目前人民幣匯率可能已經進入基本均衡的區間。

　　中國外匯交易中心的數據顯示，昨天人民幣對美元匯率中間價報6.3297， 11月30日的中間價則為6.3482，人民幣中間價升值幅度為0.29%；詢價市場收盤價則從11月30日的6.3793升為昨天的6.3609，升值幅度也大約為0.29%。

　　■觸及跌停不等於貶值

　　根據央行規定，每日銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價在中間價上下千分之五的幅度內浮動。既然人民幣其實仍在升值，為何盤中連續觸及“跌停”呢？

　　“‘跌停’跟貶值關係不大，主要還是美元買盤壓力。”對外經貿大學金融學院教授丁志傑認為，連續跌停跟每日中間價定得偏低有關。可能是銀行想以較低的價格從央行買美元，因為中間價是做市商報價加權的，也不排除央行有意為之。但對於市場主要的外匯出售者央行而言，肯定希望按較高的價格賣。若央行不供給外匯，市場只有買方的話，美元就會漲回去，所以會在盤中迅速接近5‰的波幅。

　　他還指出，在目前市場環境下，有的貨幣一天升貶3%甚至7%，瑞士法郎曾有一天達到7%。在全球外匯市場急劇動蕩、匯率跌宕起伏的情況下，人民幣5‰的波幅確實很小。從這點看，人民幣“跌停”是正常的，主要反映的不是貶值壓力，而是國內市場上美元買盤的壓力。

　　■外資沒有集體做空中國

　　在國內市場人民幣出現異動的同時，海外市場也出現貶值預期加強的明顯信號。據報道，截至10月底香港人民幣存款餘額為6185億元，兩年來首次下降。而自9月中旬以來，香港離岸市場美元價格持續上揚，在此形勢下香港離岸人民幣匯率相對在岸人民幣匯率由高轉低，出現倒挂。有市場觀點認為是外資做空中國，“熱錢”正在大量流出。

　　花旗集團大中華區首席經濟學家沈明高認為，人民幣近期的表現，是正常市場行為所致，不存在外資集體做空中國。具體來説，有三個方面原因：一是人民幣今年到目前為止，對美元升值了將近4%，而別的新興市場貨幣有的貶值了5%，多的超過10%，人民幣匯率相對其他新興市場貨幣來説仍相對堅挺。

　　對於“熱錢”正流出中國的觀點，專家也有不同看法。建行高級研究員趙慶明指出10月企業和個人收匯和結匯出現相對減少，但企業和個人的購匯和對外付匯基本正常，從這個角度看，還不能説是“熱錢”流出或者説是資本外流。

　　■人民幣匯率接近均衡點

　　對於未來人民幣匯率的走勢，越來越多的專家認為已經接近均衡點，單邊行情很難出現。央行貨幣政策委員會委員、著名經濟學家李稻葵撰文指出，由於中國經濟結構的調整，中國外貿餘額已逐步走向平衡，貿易順差也不斷下降。隨著人民幣匯率體制的不斷改革，海外外匯市場人民幣升值預期不斷減弱。當前，人民幣匯率已接近均衡點。此前，著名金融專家、社科院副院長李揚也公開表示，人民幣匯率的新趨勢就是“雙向波動，進退有序”，而這將給我們更大的自主權。他傾向於認為人民幣匯率現在已經開始逼近均衡匯率。