週一A股市場主要股指再創調整新低，滬指2300點宣告失守。雖然有週末歐盟峰會部分議題獲得進展、歐美股市強勢收高，以及國內近兩周基金逆勢加倉等利好提振，但中共中央政治局會議率定調明年的政策基調不變，一定程度令部門前期期待政策明顯放鬆的投資者失望，導致股指全日弱勢下探。截至收盤，上證綜指報2291.54點，下跌1.02%；深證成指報9376.28點，下跌1.10%。滬市成交為365.2億，再度創出新低；深市成交為339.7億，兩市合計704.9億。

　　盤面觀察，雖然受歐盟峰會部分議題獲得進展、歐美股市強勢收高刺激，香港恒生指數、日經指數、韓國KOSPI指數均出現明顯的上漲，但A股卻延續著上周的弱勢，低開後繼續下挫，倒逼2300點支撐。危機關頭，銀行股挺身護盤，導致股指出現一段脈衝式的上漲，但可惜的是強勢曇花一現，很快大盤二度回落，地産股跌勢較為明顯，並且創出了本輪調整的低點。午後大盤再度組織反攻，結果是招致空方的猛烈回應，中小盤個股大幅殺跌，股指重心進一步下探，刷新了早盤低點。市場熱點方面較為零散，僅有紡織機械、公路橋梁、保險等少數板塊逆勢上漲，而受週末政治局強調堅持地産調控不動搖拖累，今日地産、水泥板塊整體領跌大勢，跌幅超過2%。此外，服裝鞋類、家電、釀酒、汽車等大消費板塊也跌幅居前。

　　為何A股在連續下跌五周後仍不能借助外圍的利好擺脫目前的弱勢呢？原因主要有以下兩點：一是上週末中央政治局為明年定調，維持去年的政策基調不變，導致投資者對未來流動性的寬鬆預期有所改觀且地産板塊集體走低。在央行上個月末宣佈下調存款準備金率後，場外投資者“不見兔子不撒鷹”，期待下一次調準的到來。不過，雖然基調維持“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”不變，但因“積極”和“穩健”範疇較為寬泛，調控的針對性、靈活性較大，相信未來管理層有能力根據實際情況作出適當的調整，不會出現經濟硬著陸和通脹惡化的結果，投資者大可不必杞人憂天；二是投資者期望新股發行加速落空。在郭樹清主席上任後，投資者期望能減緩新股發行速度，但上週五證監會再次預披露3份擬上市公司招股書，加上前一日披露出的4家企業，本週有7家擬上市企業將上會接受發審委的審核，加重了投資者的憂慮；三是美元指數震蕩走高，商品指數震蕩下挫，原油、黃金等盤中明顯跳水，受此影響，二級市場石油、煤炭、有色等資源品種走勢趨弱，對市場人氣也形成一定的壓制。不過，需要注意的是，機構投資者的想法與普通投資者悲觀情緒不同。有數據顯示，在滬指擊穿2400點的兩周內，機構投資者逆勢加倉，且前十大基金公司增倉步調一致。不排除主力利用散戶投資者的謹慎心理挖坑斂籌的可能。

　　技術上，日K線上，滬指今日失守2300點，成交也進一步萎縮，量價齊創本輪調整新低。從分鐘圖上看，15分鐘圖上MACD已經形成三重底背離，目前股指重心落在前期形成的喇叭整理的下沿上，明早若能守住2290點，且上漲過程中量能能夠同步放大，則滬指有望挑戰10日線。 (張索清中證投資執業證書編號 A0810611020006)