漫畫 吳志立

　　如果不是週一開局腳步踉蹌，上周的五個交易日可謂股市史上“最平穩”，週二至週五的滬深股指日K線均以小十字星報收，成交量的極度萎縮，市場似乎在徘徊猶豫之間等待著什麼。是國家統計局每月如約而至的CPI（居民消費價格指數），還是較往年推遲數日召開的中央經濟工作會議，抑或證監會新主席郭樹清上任後燒起的第N把火？

　　上週五，國家統計局公佈的經濟數據顯示，國內經濟增速或呈現下行趨勢。其中，11月份的CPI、PPI（工業生産者價格指數）同比漲幅分別回落至4.2%和2.7%，雙雙創下年內新低。而在4個月前，7月份CPI同比漲幅達6.5%，則創出了37個月以來的新高，而當月PPI同比漲幅也創出了7.5%的峰值。不過，CPI漲幅回落的消息並沒有喚起昏昏欲睡的股市。

　　市場人士分析指出，CPI漲幅連續回落明確了通脹下行的信號，對於廣大市民以及資本市場不啻為利好。相比之下，PPI漲幅“速降”則令人有些心憂，由於PPI作為一項先行指標，歷來和工業生産乃至GDP（國內生産總值）呈現同步趨勢，因此也讓人聯想到通脹之後是衰退的經濟週期現象。進一步推測，如果宏觀經濟發展減速，也就意味著資本市場的基本面出現變故，加之外需疲軟、企業去庫存等因素的影響，實體經濟遭遇的寒流似乎尚未達到谷底，而這對於“虛擬市場”的打擊無疑是實質性的。

　　更受關注的是，中共中央政治局于9日召開會議，作為中央經濟工作會議的慣例先行會議，該會通常被認為是針對明年經濟政策的“定調會”。會議指出，明年實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，繼續處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關係，同時要更加有預見性地加強和改善宏觀調控，根據形勢的變化及時作出預調、微調。分析人士表示，本次政治局會議的官方報道中，沒有看到有關資本市場定位的文字，聯絡到“穩增長、調結構、保民生、促穩定”的12字方針，明年股市很可能要為“穩”做出更大的貢獻，而被熊市折磨已久的股民，最為期待的亦是“穩”字當頭。