臨近年底，擬上市公司的上會步伐也在加快。12月14日，西藏海思科藥業集團股份有限公司(下稱“海思科”)即將接受主板發審委審核。招股資料顯示，2007年尚在虧損的海思科，“改朝換代”之後搖身一變成為年入過億的優質公司。即便如此，也不能掩蓋其自建立之初就一再出現的注資等程序上的瑕疵。

　　“改朝換代”轉眼營收過億

　　招股資料顯示，海思科主要從事化藥製劑及原料藥的研發、生産和銷售，主導産品包括肝膽疾病用藥多烯磷脂酰膽鹼注射液，特色抗感染用藥注射用夫西地酸鈉等。實際控制人為自然人王俊民、范秀蓮和鄭偉，三人合計持股量佔發行前總股本的92.76%，佔發行後總股本的83.46%。

　　從財務數據上看，海思科無疑是一質地過硬的優等生，但查看其成立至今的歷史，卻又不禁讓人疑竇叢生。

　　資料顯示，海思科的前身是成立於2005年8月26日的西藏康欣藥業有限公司(下稱“西藏康欣”)，由自然人王秀芹、遊青躍及解合江發起。但怎奈經營乏力，到2007年10月，西藏康欣已累計虧損54.41萬元，王秀芹等人萌生退意。2007年11月，王俊民等三人接盤，“改朝換代”的西藏康欣迅速進入了年入過億的時代。2008年實現營業收入3.58億元，凈利潤1.95億元，毛利率高達69.01%。

　　公開資料中並未透露出任何有關西藏康欣在2008年曾發生過業務變更、經營模式轉變等情況，但其盈利能力卻今非昔比。一家2007年底尚在虧損的企業，只因控股方變更，不僅在一年內扭虧為盈，且年凈利潤近兩億元，這不能不説是一個奇跡。

　　程序出瑕疵或缺責任意識

　　除了上述經營上的未解之謎外，海思科自其前身西藏康欣設立之時，就存在出資、減資等多重瑕疵，但海思科在針對相關問題做出説明時，隨意的態度也令人詫異。

　　資料顯示，在王秀芹三人出資設立西藏康欣時，註冊資本為200萬元，首期出資100萬元，其中有20萬元的實物資産。2007年底王俊民三人接手之後，股東會決議將公司註冊資本由200萬元減少至100萬元，三人以貨幣資金追加投資100萬元，追加投資後公司股東累計投資200萬元，其中100萬元計入公司實收資本，其餘部分計入資本公積。

　　據《公司法》相關規定，公司應當自作出減少註冊資本決議之日起十日內通知債權人，並於三十日內在報紙上公告，而西藏康欣卻未將減資事宜通知債權人並在報紙上公告。

　　對此，海思科在資料中解釋，西藏康欣彼時未償付的債務金額較小，減資並未降低實收資本，且債務償付能力在王俊民等以現金追加出資100萬元後得以提高，故地方工商局在其減資未公告的情況下對減資事宜予以了核準登記。

　　此類瑕疵在以往的IPO招股資料中也多次出現，但為規避風險，公司通常將相關的候補審批材料陳列其上，對風險補償做出承諾的同時並由保薦機構、律師等出具聲明。海思科卻至今未出具任何候補審批資料。北京未名律師事務所高級合夥人張洪明指出，若公司已就相關問題如實做了重新登記與承諾等，有效規避了風險，一般不會對公司未來的持續經營造成損害，但是，合法合規經營是企業存立的根本，企業應該自成立之時就樹立責任意識。