新華網北京１２月１０日電（記者徐蕊 高立）本週國債市場和企債市場的走勢較為平穩，資金面逐步寬裕。９日，國家統計局公佈的１１月份宏觀數據進一步確立了經濟面、通脹的下行格局，儘管債券市場短期內仍有繼續調整的需求，但中期走牛的基礎依然牢固。

　　本週上交所國債市場小幅上揚，週五上證國債指數收于１３０．９９點，較上周上漲了０．２７點，成交量仍然處於低位，全周僅成交了３．７６億元，較上周減少了０．８９億元。上交所企債市場高位整理，週五上證企債指數收于１４７．２５點，較上周上漲了０．１１點，共成交３３．６５億元。

　　公開市場方面，中國人民銀行８日在公開市場發行了６０億元３月期央票，還進行了３００億元９１天期正回購操作。一週合計回籠資金達到１３６０億元，由於本週公開市場到期資金量僅有３５０億元，一週內央行在公開市場凈回籠資金達到１０１０億元。這是公開市場自今年４月份以來單周凈回籠量的新高。

　　專家表示，公開市場大幅凈回籠資金旨在對衝下調存款準備金率後釋放的流動性。存款準備金率下調帶來近４０００億元資金流向市場，此外月底財政存款投放也將釋放大量流動性，央行旨在通過公開市場回籠資金維持資金利率穩定。

　　一級市場方面，１２月９日，中國進出口銀行招標發行了該行２０１１年第２１、２２期金融債。招標結果顯示，當前債券一級市場依舊延續了本輪牛市啟動以來中標利率頻頻走低的強勢格局。其中，“１１進出２１”發行金額１５０億元人民幣，期限３年，中標利率為３．４３％；“１１進出２２”首場招標發行１２０億元人民幣，期限５年，中標利率為３．５２％。兩期金融債的認購倍數分別為１．４４和１．６８倍。總體來看，配置機構在一級市場認購踴躍，表明其對債券後市依然信心十足。

　　基本面上，國家統計局公佈的最新數據顯示，１１月份，ＣＰＩ同比上漲４．２％；ＰＰＩ同比上漲２．７％。表明物價下行的趨勢正進一步明朗化，宏觀政策預調微調空間有所加大。在資金面再次顯露趨緊跡象的背景下，目前市場對於元旦前後再次下調存款準備金率的預期日益高漲。

　　從市場利率來看，銀行間市場債券質押式回購７天品種利率走勢平穩，維持在４％以下，顯示出本週市場資金面仍然略顯寬裕。不過，受年末因素影響，未來幾週市場資金面有略顯緊張的可能。而市場對於未來經濟走勢的預期差異性不大，而更多的焦點仍是在政策調整的空間和節奏上。有機構預測，預計未來一段時間，存款準備金率有進一步下調的空間，市場流動性料將逐步寬鬆。

　　分析人士表示，未來我國貨幣政策放鬆或以小幅度、漸近式推進，這意味著，債券牛市的演繹過程也將隨著政策鬆動的步伐呈現漸進、階梯式特徵。伴隨通脹回落、經濟下滑趨勢的確立，貨幣政策微調，流動性改善的預期，明年債市呈現震蕩向上趨勢的可能性較大。