截至週四，人民幣匯率罕見地連續觸及跌停，多達7次，引起了市場的極大關注。連續暴跌之後的人民幣，是否迎來了一個由升值變貶值的重大拐點？投資者手中持有的人民幣，要不要換成美元等外幣以規避人民幣貶值的風險？

　　罕見七跌停

　　在外圍不斷要求人民幣升值的壓力聲中，人民幣不僅沒有像預想中的穩步升值，反而意外地連續跌停。截至週四時，人民幣對美元匯率已經連續7天觸及跌停。

　　“從央行剛剛公佈的數據來看，10月末央行累計外匯佔款餘額為23.29萬億元，較9月末減少了893.4億元，這是央行外匯佔款近8年以來月度餘額首次出現下降，從這一數據來看，近期跨境資金由流入轉向流出可能是導致人民幣即期匯率下跌的一大主要原因。”中國國際經濟交流中心研究部副部長張永軍表示。也就是説，國內熱錢流出是人民幣匯率跌停的國內因素。

　　國家信息中心副研究員張茉楠分析，本輪人民幣下跌的原因十分複雜，既包括短期的需求衝擊，也有長期資本收益因素；既有外部的套利驅動和資本回撤，也有內部經濟增速的預期改變；當然也包括機構看空中國經濟做空人民幣等因素。

　　此外，很多專家也發現了美元的稀缺也成為了人民幣匯率跌停的推手，由於歐債危機大有愈演愈烈的架勢，大量資金出於避險的需求不斷買入美元，外加日本央行為了干預日元匯率也不斷買入美元，導致全球美元流動性一時告急，這是人民幣匯率跌停的外部因素。

　　盲目換匯並不划算

　　連續7個跌停，那麼國內的居民要不要也將手中持有的人民幣兌換為美元呢？

　　張永軍等多數專家都表示，不必過分擔憂目前的跌勢及短期內的震蕩，匯率的波動也是市場調節的一種表現，沒有必要過分解讀，也不建議廣大居民盲目兌換外幣。

　　中國銀行的一位理財經理向記者介紹，居民將手中的人民幣兌換成美元並不划算，拿一年期定存利率來説，就目前來看人民幣利率為3.5%，而美元的利率僅為1.05%，所以只有人民幣對美元一年內貶值2.45%，將人民幣換成美元才能持平，而人民幣對美元一年內貶值2.45%可能性甚小，這還沒有考慮到人民幣兌換美元的手續費。

　　農業銀行一位李姓大堂經理也向記者建議，目前除了急需用外幣，仍建議持有人民幣，一方面是因為長期來看人民幣對美元升值的基調基本不會變，儘管市場目前有一些短期波動；另一方面美元存銀行無論是理財産品或者是定存收益都遠遠低於人民幣。

　　記者粗略估算，如果將1萬美元在銀行定期儲蓄一年，利率為1.05%，可獲利息105美元，按照目前的匯價(1美元=6.34人民幣)計算約合人民幣665.7元；如果將這1萬美元兌換成人民幣63400元存一年定期儲蓄，按照目前3.5%的利率計算，一年定存可獲利息2219元，這之間的利差就有1553元，很明顯持有人民幣的收益更高。

　　此外，某股份制銀行理財師表示，此次人民幣貶值與2008年底的情形類似，應該也是一個短期階段性的調整，人民幣持續貶值的可能性並不大。對於那些已經具有一定外匯操作經驗的投資者來説，建議選擇波段操作。而對於之前沒有接觸過外匯市場的投資者來説，建議多看少動。

　　對於那些手中有外幣資産的居民， 現在還不到“折騰”的時候。如果已經購買了外匯理財産品，暫時不需要做大的調整。如果現在想購買外匯理財産品，則要選擇有穩定收益的美元理財産品。

　　美元風險需要警惕

　　雖然從某種意義上來説，如果人民幣進入貶值通道，外幣理財産品的投資價值將凸顯。但業內人士指出，外幣理財産品的相對高收益是針對持有外幣的投資者而言的，持人民幣投資外幣産品的投資者應清醒地意識到匯率風險。而且更值得一提的是，如果此時將人民幣換成美元，其風險是比較大的。

　　分析人士指出，全世界追捧美元，並非美國經濟就多麼靠譜，主要還是自己國家的危機更加嚴重，隨著歐洲、日本對於美元需求的告一段落，美元的供應緊張也會暫停。此外美國經濟如果出現問題，不排除美國政府繼續開動印鈔機的可能，以拯救脆弱的美國經濟。那時美元的流動性將會氾濫，全球或再掀起逃離美元的浪潮。

　　根據這種預期，業內人士建議，如果投資者真出於其他判斷想規避人民幣貶值預期想要換匯，也可以不用局限于美元。除了美元之外，日元、英鎊、澳元等非美非歐貨幣越來越成為國際熱錢追逐的對象。據報道，歐洲不少富人既不信任歐元也不信任美元，即使是負利率，也要將手中持有的歐元兌換為英鎊，以規避持有歐元或者美元的風險。

　　至於英鎊，目前的一個現實考量是，英國目前不存在主權債務危機的困擾，相對而言更能將自已置身於歐元區之外，受到歐洲債務危機影響最小，也是目前最為“保險”的貨幣之一。

　　該人士表示，相比之下，日本央行總喜歡干預外匯市場，故買入日元也有較大的投資風險，澳元、英鎊近幾日都走出了相對美元走強的態勢，如果內地居民有換匯的想法，不妨加以考慮。

　　商報記者 周科競 實習記者 劉偉/文

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　　人民幣短期波動無礙升值大方向

　　異動表明匯率市場化更明顯

　　近期人民幣對美元匯率連日“跌停”，致使境外人民幣的貶值預期捲土重來。近期人民幣升值預期突然消失的原因錯綜複雜，是否真有國際投機者狙擊人民幣也尚不確定。但可以預期的是，人民幣可能就此告別“步步高升”的時代，未來人們將看到有升有貶、更加趨於市場化的人民幣。

　　對於近期人民幣匯率的異動，中國商務部國際貿易談判副代表崇泉公開表示，近期人民幣匯率出現貶值證明中國沒有對匯率進行操縱，人民幣正在按市場的變化需求出現匯率浮動。

　　人民幣按市場的變化需求浮動有利於活躍金融市場。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛稱，人民幣連續跌停意味著市場的雙向波動風險在加強，單邊升值預期逐漸失效，這對我國金融市場來説是一件好事，企業願意更多地參與金融産品中進行套保等交易，有利於深化交易深度。

　　鋻於當前錯綜複雜的國內外形勢，復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬認為，歐債危機不可能短時間解決，美國巨大的雙赤字問題也不可能短期解決。預計後市人民幣對美元匯率將在人民幣有效匯率保持基本穩定的前提下，隨美元匯率的波動而逆向小幅波動。

　　展望2012年，人民幣匯率的波動幅度既取決於明年我國的出口形勢，也取決於美國經濟復蘇進程以及歐債危機局勢的發展態勢。“長遠來看，由於人民幣將會成為國際市場上一個很重要的貨幣，所以市場整體依然會對其保持平穩的升值預期。”星展銀行財資市場總監伍維洪表示。據新華社