匯豐銀行昨天公佈的環球基金經理調查結果顯示，四季度開始，環球基金經理已開始逐步調整資産組合，從股票轉向債券與現金。此外，儘管仍有超過四成基金經理看好大中華區股票，但人數比上季度顯著下降。

　　調查顯示，50%受訪的基金經理表示會減持股票，較三季度末時的25%增加一倍。受訪基金經理中，看好股票的由上季度的63%跌至30%，而有44%的人則計劃在本季度增持現金。此外，有22%的基金經理看好債券，上季度的調查結果則是無人看好。匯豐認為，這顯示出在低利率環境下，基金投資態度發生轉變。

　　實際上，減持股票的趨勢從今年第三季已開始變得明顯，受訪基金公司代客管理的資金總額三季度末比第二季末減少了10%，從4.4萬億美元，跌至3.96萬億美元，其中股票基金下跌幅度尤其大。

　　本季度的調查顯示，45%的受訪基金經理對北美股票表示樂觀，44%的基金經理對大中華區股票保持樂觀，不過樂觀程度較上季度均有所下降。上季度有63%的受訪對象看好北美市場，57%看好大中華區市場。

　　■解讀

　　政策放鬆

　　A股難創新低

　　匯豐財富管理業務主管韋世民表示，內地通脹回落，加上預期政府持續放寬貨幣政策、人民幣逐步開放以及內地經濟仍然良好，因此投資者看好大中華區股票市場。

　　高盛中國首席策略分析師朱悅預計，政策放鬆將帶來企業盈利上升和估值上升。她預計，即便未來歐債情況進一步惡化，股市也很難再跌到今年10月份以下水平。中國內地和香港股市未來3個月會相對平穩，2012年則有20%以上的上升空間。(馬文婷)