官兵/漫畫

　　今年來，機構理財産品大面積虧損，股市缺乏賺錢效應，各路機構使出渾身解數欲擺脫困境。但在系統性風險之下，對於仍是靠天吃飯的各路機構來説，一切努力都顯得無力。三大理財機構産品規模不增反降，新産品難發，部分産品被迫清盤。

　　數量增加規模停滯

　　大力發展機構投資者，做大機構資産管理的規模，一直是監管層的主導思想。今年的理財市場，卻讓三大主流理財機構不得不玩起了“拆東墻補西墻”的零和遊戲。

　　據Wind數據，去年12月，公募基金總份額為2.42萬億份，資産凈值共計2.5萬億元；今年11月，總份額略增加至2.47萬億份，而資産凈值卻大規模縮水至2.13萬億元，資産凈值縮水3700萬元，今年新成立的基金産品卻達182隻。

　　券商理財産品的境況同樣堪憂。一年勞碌後，截至昨日，券商集合理財産品新增加近百隻，由年初的164隻增加為260隻，而券商集合理財産品的整體規模卻裹足不前。今年年初，資産凈值約為1200億元，而截至目前，該數字卻僅接近1240億元。

　　某上市券商資産管理負責人表示，機構理財産品數量增加而凈值未增加的原因有兩方面，一是受下跌影響，令資産凈值縮水；二是存續産品出現贖回，造成單只産品份額下降。

　　發新難清盤易

　　今年機構理財的“怪事”層出不窮，新産品發行迷你化，原有産品頻遭清盤危機。

　　“目前投資者只要聽説是股票型的理財産品，根本就沒興趣參與。”某券商資管投資經理無奈地表示。在此前提下，公募、券商資管等在發新産品時，常為促使産品成立而想盡手段。

　　按監管要求，券商集合理財規模要達到1億元方可成立，為了達到最低要求，券商常需要資金幫助，今年新成立的袖珍資管産品亦不在少數。數據顯示，截至12月5日，今年成立的96隻集合理財産品中，23隻産品的成立規模在2億份額以下，佔比達到近24%，而去年成立的92隻産品中，成立規模在2億份額以下的産品為11隻。

　　公募基金同樣如此。按照規定，公募基金募集規模達到2億份才能成立。據Wind數據，今年來首發份額在4億以下者達45隻，而去年僅為16隻。例如海富通穩進增利分級基金首發僅募集2.2億份，令業內驚詫。

　　“連海富通這樣的公司新産品發行都到了這種地步，我們還有什麼目標？”一位滬上中小新基金公司的人士無奈表示。

　　産品難發與清盤是一對孿生兄弟。難發類産品不少是在幫忙資金與自購資金的支持下成立的，成立後，業績稍有波動，或到開放期，産品就會面臨清盤。

　　今年來，券商集合理財産品已有華泰紫金智富、中銀國際中國紅新股增強1號等7隻産品，因為資産凈值連續20個交易日低於1億元而被迫清盤。

　　私募基金同樣如此，因為凈值或規模觸及信託合約的清盤條款，大量私募産品遭遇清盤。據記者調查，截至12月5日，已有181隻私募産品遭遇清盤，而去年該數字不過是83隻。目前公募基金産品尚無清盤的案例，按照規定，連續60個工作日基金資産凈值低於人民幣5000萬元，公募基金才會清盤，為了聲譽，在瀕臨清盤紅線時，公募基金通常會動用各種資金去擺脫清盤困境。