近日，德國總理默克爾與法國總統薩科齊在巴黎舉行的記者會上表示，兩國將在本月8日的歐盟峰會前向歐洲理事會主席范龍佩提交修改歐盟條約的共同建議，以便通過加強歐盟財政紀律的方式來應對歐洲主權債務危機。

　　與德國希望歐委會能在歐元區成員國向各自議會提交財政預算案前行使否決權，並可向歐洲法院起訴違反財政紀律的成員國，明確反對歐元區債券和擴大歐洲央行作用等不同，德法共同建議的新財政聯盟已銳氣大減，其基本淡化了財政聯盟的強約束，如建議歐元區17個成員國率先將公共預算平衡納入憲法，並要求修改歐盟條約對赤字超GDP3%的國家實施自動處罰，由各國憲法法院對政府預算審核，歐洲聯邦法院無權否決各國制定的財政預算。

　　這雖回避了歐委會和歐洲法院否決成員國財政預算的法理障礙（非直選的歐委會法理上無權否決成員國政府的政策），但相關內容基本是對現有《歐洲穩定與增長公約》的重申，且各國憲法規定的諸多緊急狀態很容易置空財政紀律入憲之約束，從而令人質疑財政聯盟已成無齒之虎。

　　事實上，過去十餘年間，歐元區所有成員國都不同程度地假借國際投行的複雜金融安排先後60余次規避甚至違反《歐洲穩定與增長公約》，正是希臘等深陷債務支付危機的制度根源。

　　坦率地説，德法承諾不要求民間債權人承擔損失既不會根本上遏制歐債危機與金融危機疊加風險，甚至會加重債務國償付風險，難以促使其債務減免輕裝上陣。

　　同時，在缺乏鋸齒的“財政聯盟”硬約束（如絕對多數替代全體通過制導致財政約束懸空）下，永久性歐洲穩定機制本質上就是歐債危機長期化的一個處理平臺，使歐元區通過各種流動性疏困手段不斷為問題國家債務進行展期操作。這不僅致使深陷入不敷出債務的歐元區成員國陷入僵屍狀態，而且將引發歐元大幅貶值和德國等信用透支風險。如週一標普將德國等歐元區15個國家信用評級置入負面觀察名單，並警告德國、奧地利等6國可能被下調一級，而法國等被下調兩級等，反映市場對歐盟始終不能走出“拖”字式危機處理方式頗感失望。

　　殊不知，其一，這種挂賬式債務封塵將使意大利等逐漸喪失市場融資資格，不得不倚重永久性歐洲穩定計劃和歐洲央行擴大購買計劃支持，從而加劇歐元大幅貶值風險。其二，永久性歐洲穩定計劃等無疑將基於德國等信用背書支持，而這客觀上侵蝕的是德國等北歐成員國的財政信用，其結果將不會是問題成員國借德國等信用背書逐漸走出困局，而是德國的經濟被問題國家債務所拖垮，引發歐元區解體風險。我們很難想象德國議會能夠支持。

　　財政聯盟被認為是歐元區的終極之策。但它必須推動歐委會和歐洲議會議員的成員國選民直選，同時把歐盟重新定位為FTA自貿區，歐委會和歐洲議會則定位在歐元區框架下的政治實體，但這對選民政治來説，有可能嗎？