記者 饒媛媛

　　創業板退市制度的出臺在一定程度上打擊了ST板塊遊資炒作的熱情。整體來看，預計未來主板ST借殼的難度將會越來越大，門檻也會越來越高。

　　同屬文化傳媒板塊，同是ST股，*ST鑫安(12月2日變身大地傳媒)、ST傳媒兩個ST股在A股上演了一場典型的“同股不同命”的秀。分析人士指出，無論是創業板退市制度的出臺引發對ST股退市的嚴格要求，還是“提高ST公司重組門檻”，這些政策在短時間內都無法真正完全杜絕市場對ST股的炒作。但同時，這些“聲音”和“傾向”還是會在一定程度上遏制ST股的瘋狂，近段時間ST股的表現就證明了這一點。ST傳媒、大地傳媒走勢迥異

　　ST傳媒12月1日發公告稱終止籌劃重大資産重組。此消息一齣，公司股票就連續四天跌停，而本次重組失敗也是公司年內的第二次。早在今年7月16日，ST傳媒曾發佈公告，稱由於條件尚不成熟，未來3個月內不實施重大資産重組。ST傳媒解釋這次終止籌劃的原因為：目前該事項的實施存在一定障礙，相關條件尚不成熟。

　　事實上，ST傳媒屢次重組失敗有深層次原因。業內人士分析，從重組所耗費時間和重組方的經營情況來看，ST傳媒失敗的根本原因在於未能就重組甄選可靠的重組方。“實施存在一定障礙，相關條件尚不成熟”的深層次含義是ST傳媒非常迫切地希望進行資産重組，但是對方則存在眾多問題難以解決。頻繁嘗試重組，表現出其大股東湖南國投的急切之意。

　　中投顧問IPO諮詢部分析師崔瑜認為，ST傳媒雖然是一個有價值的殼資源，但是前期案底有一定的負面影響，湖南國投對重組的信心與盲目性決定著重組人為障礙增加，這也成為屢次重組失敗的主要原因。

　　與ST傳媒費盡心思要借助重組扭虧為盈卻屢遭失敗形成鮮明對比的是，*ST鑫安的運氣顯然好很多。自2008年1月31日暫停上市的*ST鑫安，同年在河南省有關部門主導下，中原出版傳媒集團入主*ST鑫安。2010年10月，經過股改和債務重整，S*ST鑫安非公開發行約2.85億股，發行價格為每股4.8元，大股東中原傳媒以其擁有的出版、印刷、物資貿易等業務相關資産認購本次發行的全部股份；重組完成後，中原傳媒持有公司股份將達75.78%。

　　*ST鑫安12月2日正式變身為“大地傳媒”恢復上市，當日開盤即報漲50.92%，截至收盤報于14.63元，漲幅為57.82%，全天換手率為55.33%，12月5日繼續封住漲停。而從公佈的交易信息看，參與兩隻ST股交易的依然全是遊資俱樂部。

　　ST股炒作火焰會慢慢“熄滅”

　　申銀萬國錢紅兵告訴記者：“現在市場雖然從管理層傳出了‘提高ST公司重組門檻’以及‘對退市制度嚴格執行’等聲音，但畢竟還只是一個態度或者是傾向，並沒有讓ST股整體面臨絕境。因此，大地傳媒復牌後的表現是很正常的，況且它變身成為文化傳媒股，這本身也是近期的熱點，所以，大地傳媒恢復上市後才會受到如此熱捧。”

　　錢紅兵繼續談道，但管理層針對ST股的一些堅決態度還是在一級市場和二級市場産生了一定的作用。往年歲末都是ST股大肆炒作的最佳時機，但近期ST股的表現明顯沒有往年那麼強勢。

　　誠然，ST股在上週五一片哀鴻，集體受挫，本週一ST板塊再度集體顯“綠”，截至週一收盤，89隻有交易數據的ST股中(包括A股、B股)，32隻個股封住了跌停。昨日連續大跌的ST板塊延續頹勢，盤中再度集體下挫，截至收盤，板塊內*ST鈦白等17隻個股封于跌停，近50隻個股跌幅超2%。

　　肖恩投資創始人孫偉強表示，創業板退市制度的出臺在一定程度上打擊了ST板塊遊資炒作的熱情，加上近日管理層頻頻表態嚴打內幕交易，更讓部分資金開始趨於謹慎。整體來看，預計未來主板ST借殼的難度將會越來越大，門檻也會越來越高。

　　一位不願在媒體上具名的私募告訴記者：“ST回歸理性是A股健康發展的一個重要組成部分。‘垃圾股黃金價’的時代早就應該結束了。事實上，只有ST股的估值和股價回歸到一個合理的位置，回歸到一個底部，那時才是A股真正底部的形成。”