和訊網消息 12月6日，截至今日，已有10余家券商發佈了2012年A股投資策略報告，通過觀察，10家給出A股運行區間的券商中，大券商對A股明年的運行區間的預測高度重合，基本集中在2200-3000點之間，較小的券商則稍為“大膽”，但10券商無一家預測明年A股低點能破2000點。

　　申銀萬國在年度投資策略報告中認為，明年流動性環境將改善，如政策出現較大鬆動，經濟和盈利會迅速回升，政策較大鬆動成為最大變數。預測明年滬指核心波動區間為2200-3000。

　　銀河證券的預測區間上抬100個點位，為2300-3100點，認為，明年A股股票開始具有吸引力，資本市場將是一個曲折回升的態勢。預計明年GDP增速大約在8.5%到9%，CPI增速維持4%，經濟運行特點表現為“混沌增長”。

　　國金證券預計2012年上證核心波動區間為2100-3200點，下限對應10%的業績增長和9倍PE，上限對應15%的業績增長和13倍PE，估值的改善是一個重要的上行驅動力。

　　平安證券報告中指出，全面緊縮時代轉向“定向微調”，A股市場將演繹“倒U形”行情，上證指數核心運行區間在2300點到3000點。認為明年宏觀經濟增速將趨勢性回落，結構調整主導發展，預期全年GDP增速在8.5%左右。2012年貨幣政策環境將好于2011年，相對2011年而言，維穩+結構性調整，將是較為明確的預期。

　　相對較小的券商，其預測的點位區間則稍顯“大膽”，萬聯證券認為明年A 股市場投資環境全面改變，政策環境得到邊際改善，定向寬鬆是主基調，市場處於“牛熊之交”過程中，2012 年將呈現觸底回升、寬幅震蕩的走勢，投資機會將明顯增多。2012年滬指波動區間大概為2000-3478。

　　上海證券預測明年上證綜指的核心波動區域為2250點至3050點。報告分析認為，2012年A股市場在外部需求放緩、匯率施壓以及國內經濟增速回落、産業結構調整和經濟政策轉軌的多重因素綜合影響下，將呈現波折跌宕的反復震蕩格局。

　　渤海證券給出的運行區間預測為2100-3200點。認為，在流動性改善預期無法持續推進且業績增速下行預期漸趨強化之時，上證綜指或將考驗2100點附近的估值底部，而當業績增速拐點來臨，且與流動性改善預期相互結合之時，上證綜指則有能力上衝至3200點高位。

　　國聯證券認為， 2012年A股表現為相持性的波段運動概率最高，指數底部將可能再破2300，達到2100-2200點，而向上反彈則將面臨2600-2800點之間相當難以逾越的障礙。A股持續表現為相持性的波段運動概率最高。在相對較長的時間內，可能都看不到值得大聲歡呼的牛市。經濟、流動性多重週期趨勢對A股的鉗製作用依然明顯。認為12年指數底部將可能再破2300，達到2100-2200點，而向上反彈則將面臨2600-2800點之間相當難以逾越的障礙。

　　日信證券年度投資策略報告認為，由於經濟增長回落、上市公司盈利能力下降，2012年上證指數核心波動區間在2037點到2886點之間。報告指出，由於經濟增速回落，全新增長點模糊，日信證券預計上市公司盈利將從2011年約20%的增速下滑至12%~19%區間，市場估值水平可能進一步小幅下滑。

　　國海證券的預測區間的重心最低，為2000-2800點，認為，明年A股走勢將前低後高，謹慎中積極。分析認為2012 年相對確定的是經濟增速的放緩以及流動性好轉，經濟結構轉型背景下，A股市場將以主題投資為主，投資風格上“先成長+防禦，後週期”。（倪洪章）