每經記者 印崢嶸 發自上海

　　人民幣兌美元即期匯率連續4個交易日跌停，且日內交投持續在中間價下方運行，令看“漲”的投資人隱約感受到升值“拐點”的來臨。

　　中國外匯交易中心數據顯示，人民幣兌美元即期收盤價昨日(12月5日)報6.3641，此前一度下跌0.5%至6.3666，連續4個交易日觸及區間下限。

　　自2010年6月19日央行重啟匯改以來，人民幣兌美元在200多個交易日中，中間價有147個交易日走升，92個交易日走降，升值幅度約7%，單邊升值趨勢“深入人心”。

　　接受《每日經濟新聞》記者採訪的專家認為，短期資本流出只是暫時的，中國經濟持續增長對跨境資本仍有巨大吸引力。如果人民幣自由兌換的時間點提前，隨著人民幣成為重要貨幣，未來幾年將維持兌美元循序漸進的升值趨勢。

　　升值趨勢或將逆轉

　　華東某銀行外匯交易員表示，近期美元整體市場預期向好，部分銀行擔憂美金頭寸不足，選擇及早購匯降低成本，導致人民幣開盤後幾乎跌停。再加上市場對中國經濟硬著陸的擔憂，人民幣升值的預期減弱，而央行將中間價仍然定在較高位，抑制人民幣走貶預期，導致即期匯價連續處於跌停交易區間。

　　統計數據顯示，10月份中國外匯佔款負增長248.92億元，為近4年首次負增長。彭博彙編的數據顯示，中國外匯儲備9月份減少608億美元至3.2萬億美元，為2010年5月以來首次下滑，暗示資本外流。

　　香港金管局上周公佈數據顯示，10月香港人民幣存款跌0.6%至6185億元人民幣，為兩年來首次下降，相比之下，10月份香港整體外幣存款上升1.4%。

　　與此同時，當月跨境貿易結算的人民幣匯款總額為1615億元人民幣，9月則為1906億元，為今年2月以來首次下降。

　　未來資産證券駐香港分析師昨發佈報告稱，NDF、外匯佔款下降等數據顯示，人民幣升值趨勢可能停止或逆轉。

　　離岸市場貶值預期盛行

　　在美元走強、跨市場套利交易盛行、貿易順差持續下降等因素共振下，人民幣貶值跡象在更為市場化的離岸市場表現得越發顯著。

　　在香港離岸人民幣 (CNH)市場，昨日亞市早盤，人民幣兌美元基本持平于6.3838。12月期人民幣兌美元無本金交割遠匯下跌0.04%至6.3840元，較上海市場即期匯率折讓0.4%，暗示未來12個月人民幣將貶值。

　　知名對衝基金經理張敏傑認為，剛剛公佈的PMI數據疲弱，暗示中國目前可能暫停人民幣升值，為經濟增長留下空間。

　　多家券商近期在A股流動性報告中，開始將人民幣貶值納入風險因素。平安證券宏觀策略分析師邵青認為，近期人民幣升值的一致預期開始受到挑戰，單邊升值趨勢被打破，或將長期影響市場。未來資産證券分析師指出，人民幣可能貶值的預期將導致投資流出中國地産市場，樓市“嚴冬”提前到來。

　　外資又在集體做空亞洲？

　　統計數據顯示，除了人民幣以外，9月以來，離岸市場其他亞洲貨幣兌美元均出現不同程度的貶值，暗示資本流出跡象並非中國獨有。

　　這是否預示1997年外資集體看空亞洲的情況將再次上演？星展銀行財資市場部大中華區投資顧問主管王良亨接受 《每日經濟新聞》記者採訪時表示，資本流出只是暫時的，亞洲經濟持續增長對跨境資本仍有巨大吸引力。

　　“不排除9月份歐債危機惡化，歐美對衝基金出現虧損，面對海外投資者涌現的贖回需求，不得不變賣亞洲資産，從高盛減持工行、美銀減持建行也可見一斑。這種現象在2010年末也曾出現，但此後大筆資金又流入亞洲。”王良亨解釋稱。

　　恒生銀行高級經理兼投資顧問服務主管陸庭龍則告訴記者，“人民幣國際化的進程就像開車一樣，有時較快，有時較慢，有時停在紅燈前，但不會突然倒後，未來人民幣升值的幅度會較小，但不表示會有貶值的空間。”