臨近年終，隨著利空消息成為主導，市場對經濟走勢的悲觀情緒開始加重，行情急轉直下。與此同時，公私募基金似乎無心戀戰，紛紛減倉避險。

　　公私募集體減倉

　　前期倉位一直較為穩定的公募基金，上周出現了明顯的減倉動作。

　　據國都證券測算，上周主動投資的開放式偏股型基金的平均倉位為74.72%，相對之前一週下降了1.75個百分點，剔除各類資産市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動減倉1.50個百分點。

　　具體而言，上周接近60%的基金選擇了主動減倉，主動減倉基金數量大幅增加。其中27.8%的基金主動減倉幅度在0%~3%之間，32.1%的基金主動減倉幅度在3%~5%之間，即主動減倉的基金中，超過一半的基金減倉相當明顯。此外，近40%的基金選擇了主動加倉，但幅度並不大，全部集中在0%至3%之間。

　　從私募基金的倉位情況來看，多數私募倉位保持中性水平，整體略有下降。據好買基金調研統計，11月份私募的平均持倉比例為57.76%，較前月的倉位有小幅回落。

　　預判後市偏謹慎

　　年關將至，無論是對於宏觀經濟還是流動性的預判，基金都趨於謹慎。

　　上投摩根健康生活品質基金擬任基金經理董紅波認為，上週三、週四兩日市場出現大幅度震蕩，反映出目前市場對於未來經濟走勢持有悲觀的預期。具體來講，市場普遍預期未來1-2個季度我國經濟走勢向下，企業盈利也將遇到挑戰；國家雖然表示調控政策要微調，但是進展低於市場預期。

　　招商基金研究部總監陳玉輝認為，未來一到兩個季度，需要特別警惕上市公司今年整體盈利下調的風險，尤其是需規避強週期行業盈利大幅下調的風險。在其看來，由於市場心態趨於防禦，因此，短期內業績相對穩定的消費品板塊更值得關注。

　　就私募而言，大部分私募基金表示資金面偏緊的狀況將是市場未來主要的制約因素，年末市場資金可能會更加緊張；寬鬆政策在年內能否落實還存在較大的不確定性；歐債危機向歐元區核心國家擴散的可能性增大，會對市場情緒形成一定干擾。因此私募觀點以中性偏謹慎為主，認為下月股指將呈現小幅震蕩格局，應當保持中性倉位，應當密切關注政策走向，及時根據市場情況做出調整。

　　據好買基金調研統計，目前大批私募基金對於未來大盤走勢的看法都趨於悲觀，看多後市的私募機構佔比驟降至7.14%，而認為股市將繼續惡化的私募基金佔比則躍升至25.00%。不過大多數私募基金對於未來大盤走勢的判斷仍以中性為主，佔比達到67.86%。

　　深圳中鉅資産總經理徐海鷹認為，11月製造業PMI指數首次跌破2009年3月份以來50%的榮枯線，這讓原本對經濟期望較高的市場情緒遭到打擊，認為經濟可能不是放緩，而是可能有衰退的跡象。在其看來，“現在A股要出現系統性上漲的機會很難，甚至可以説，A股最壞的時候還沒有到來。只有等到市場整體再出現系統性下調，一些具有成長性的股票估值優勢真正凸顯的時候，A股才有真正的投資契機。” (來源：上海證券報)